股市高开低走回应降准利好

　　上周末央行宣布，从2012年5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行此举将释放逾4000亿元的流动性，对股市无疑是一大利好。但昨日股指并非出现预期中的大涨，反而以一根高开低走的杀跌中阴线加以回应。最终，上证综指报收2380.72点，直接跌穿60日均线的强支撑，且成交量呈现放大迹象，显示空方杀跌力量急剧增大，股指存在进一步下探动能。

　　昨日A股市场不涨反跌的走势有些出乎市场预料。首先，央行降低存款准备金率在市场预期之中，但在上周末突然仓促出台却在市场预期之外。在此之前，央行曾对市场进行逆回购与正回购并举的政策组合拳，因此市场普遍预计降准时间将推迟。所以，上周末“降准”消息的出台令主力资金有些反应不及。由于主力资金此前并没有为此进行充分吸筹，昨日股指的下跌，不排除有主力资金故意向下打压以便在低位逢低吸筹的嫌疑。

　　其次，从管理层对本次降低存款准备金率的态度来看，此次“降准”并非为“救股市”而特意出台的政策，主要意图是为了及时出手稳定经济增长。既然如此，也就意味目前国内经济增长面临较大的困境与挑战。国内经济增长是股市上涨的主要动力源，一旦经济出现持续下滑或倒退，将直接威胁到股市的繁荣与发展。

　　另外，外围资本市场不确定性因素增多。摩根大通因交易员交易失误遭受巨额损失，导致美国金融股集体下挫。同时，欧洲市场也在其债务危机的阴霾下继续艰难度日，纷纷出现一定程度的调整。外围股市的低迷也对国内资本市场的反弹构成一定的压制。

　　在目前这种各种复杂因素互相缠绕的市场背景下，A股市场即使受到“央行降低存款准备金率”这一重磅利好消息的正面刺激，恐怕也难以形成强大的上攻动力。不过，有一点值得投资者注意：在2400点整数关口附近政策性利好屡屡释放，充分说明目前点位已经属于政策底。在政策底已经明确的基础上，后市股指即使仍会出现一定幅度的调整，市场继续杀跌的空间也已相对有限。因此在操作上，投资者短线继续保持相对谨慎的态度，可保持五成左右的较低仓位进行观望，等待市场底确认后再考虑出手加仓。

　　金证顾问首席分析师 陈自力

　　●华讯投资

　　资金出逃引发大盘跳水

　　目前大盘往下大幅做空的动力不足，向上拉升又遭遇较大卖压，股指在跌破2400点后，往下运行的隐患越来越大。虽然昨日大盘下行，但上涨个股还比较多，两市共有800只个股以红盘报收，且成交量没有继续萎缩，显示筹码稳定性较佳。在目前位置开始出现踊跃的交易和换手，往往预示机构在分批次入场，同时有资金出逃迹象。趋势性指标形成“死叉”，预示短期仍具备下行惯性，预计今日仍维持调整走势。

　　●世基投资

　　短期大盘形态继续恶化

　　昨日大盘在周末下调存款准备金率利好消息的刺激下跳空高开，并在略作下探后再度拉升。但在大量抛盘涌出的打压下，股指再度回落，最终以阴线报收，上证综指跌破60日均线，2400点关口也再度失守，同时成交量明显放大，显示有资金在逢高减磅。

　　昨日尾盘的大幅杀跌迫使沪指重心继续下移，已形成明显下跌趋势。在技术形态进一步恶化的趋势下，短期内如果没有实质性重大利好消息的刺激，市场将难有走强机会。

　　●山东神光

　　货币政策对股市影响降低

　　昨日沪深股指均以光头光脚的放量高开小阴线报收，将上周五的阴线全部吞没，轻松跌破下方的中短期均线支撑，显示空头力量较强，短线大盘将继续震荡调整。

　　外盘普跌，国内A股在利好兑现后高开低走，说明货币政策对市场的影响力开始逐渐降低，目前影响市场运行的最敏感因素仍是经济面和经济刺激政策。4月份宏观数据公布后，市场对经济见底的时间预期开始向后调整，预计GDP增速可能到三季度才会触底反弹。