大华银行集团首席经济师许洲德：中国经济将成功实现软着陆

　　聂伟柱

　　近日，大华银行集团首席经济师许洲德在接受《第一财经日报》记者采访时表示，中国经济将成功实现“软着陆”。与此同时，他还表示，既然经济“硬着陆”风险不是很大，中国政府也不大可能再次推出2008年底的“4万亿”刺激政策。

　　国家统计局不久前公布的数据显示，2012年一季度中国GDP同比增长仅有8.1%，增幅已连续5个季度下降。各种经济指标下行显示中国经济增长乏力，西方国家普遍看衰中国，担心中国经济“硬着陆”。

　　但许洲德持不同看法，在他看来，中国和西方发达国家主要有两大区别。

　　其一，西方国家经济模式是小政府、大社会，大社会出了问题小政府难以解决。中国则是大政府、大社会的模式。“中短期来看，中国官方还有足够的资源解决经济的问题。”

　　其二，西方国家已是过度杠杆化，而中国尚未杠杆化。从目前来看，中国经济的资产负债表是健康的。

　　在许洲德看来，中短期，中国经济的风险主要来自外部大环境，而不在国内。中国经济结构的调整是一个长期的问题。“欧洲债务危机对中国的影响主要有两个管道：流动性和实体经济层面。”

　　“在这个动荡不安的情况下，更应注意流动性的变化。”许洲德表示，2008年雷曼倒闭之后，大量资金从亚洲市场撤退。目前来看，欧债危机稍微缓解，这种状况并未发生在亚洲。但如果意大利、西班牙债务危机并没有得到妥善解决的话，资金从亚洲国家撤退的情况就很可能重演。

　　事实上，在欧债危机最严重的2011年末，包括中国在内的亚洲国家已经遭遇过一轮热钱的外流。但随着欧洲推出LTRO，欧债危机得以缓解之后，包括中国在内的亚洲国家热钱外流态势得到遏制。