国内对冲基金日子也难过

　　

　　信息时报讯 （记者 叶静） 日前有消息称，证监会正考虑向国际对冲基金开放规模庞大且利润丰厚的国内资本市场，此举被市场定性为中国政府放松金融部门监管的广泛举措之一。不过市场为之一振的同时，国内首只对冲基金第一创业“金益求金”因客户大规模赎回被迫清盘；另一只明星产品国泰君安君享量化也遭巨量赎回，一季度末规模只剩1.447亿份，较成立时的5.08亿份缩水71.5%。

　　首只对冲基金遭遇清盘

　　据记者不完全统计，目前国内券商系的对冲基金大概有13只，其中国泰君安发行的此类产品最多，共有7只；第一创业有2只；东方证券、浙商证券、长江证券和华泰证券各1只。目前这些产品表现参差不齐，也没有明显跑赢指数的品种，首只对冲基金更因客户大规模赎回而遭遇清盘。

　　2011年1月21日，第一创业“金益求金”首募资金2.36亿元，这是国内首只券商对冲量化基金。然而，今年的1月4日，由于预约赎回客户较多，该基金存续规模连续20个工作日低于1亿元，最终成为首只被清盘的对冲基金。

　　和“金益求金”类似的是，另外一只对冲量化基金国泰君安君享量化，由于业绩未能达到预期，也同样遭到了客户巨量赎回。君享量化作为当时规模最大的券商小集合产品，首发一日募资5.08亿元，而截至今年一季度末，其规模仅剩1.447亿份，缩水七成。该产品设立之初，国泰君安提出了10%~15%的预期年化收益率。但实际运作中，去年年化收益率为4.33%，远远低于预期。

　　除了君享量化之外，国泰君安还推出了君享套利1至6号6只产品，均属于可以投资股指期货的量化型产品，但业绩也并不理想。其中，收益最高的君享套利1号，目前净值为1.05元，最低的君享套利5号及6号净

　　值为1.036元。这几款产品的收益率，甚至比不上银行理财产品。

　　公募基金参与热情不高

　　自2010年4月证监会正式公布《证券投资基金参与股指期货交易指引》以来，多家基金公司也积极试水，以专户形式推出了多只此类产品，但是业绩也不容乐观。

　　嘉实基金目前有两款使用股指期货对冲的产品，其中一款从去年11月份开始运作的产品，今年3月底的净值是1.035元；另外一款是今年2月27日成立的产品，3月底的净值是1.0011元。嘉实基金有关负责人曾表示，这两款产品的预期年收益是10%~12%。但业内人士表示，从目前运作情况来看，无论是券商集合理财产品还是公募专户产品，收益率都很难达到这个标准。记者同时了解到，目前有几只此类公募基金产品正在募集，但销售情况较为清淡。

　　截至3月中旬，市场上，共计14家基金公司参与股指期货交易，其中，累计有68个基金专户产品参与股指期货交易。但从今年2月证监会正式允许新的公募基金开户参与股指期货至今，也只有4只公募基金开户交易。

　　一位基金经理表示，股指期货现在多数还是玩票性质，“毕竟还是新生事物，玩不好，反而是多了一个自杀的工具”。而且，现在可以参与的资金比例不高，一般是20%，多是套期保值，也让追求高收益的股票型基金经理兴趣不大。

　　从现在的情况来看，也确实如此，多数基金做对冲，都是只做几手，金额不过几万、几十万元，相比规模上亿元的基金总量来说，真是九牛一毛。

　　除此之外，也有业内人士表示：“目前的基金经理都是炒股出身，对于股指期货还很陌生，更谈不上经验。尤其是股指期货中的主力基本上都是商品期货出来的，与这些人相比，基金经理并无任何优势。所以，基金经理对股指期货要先观望一番。”

　　私募对冲基金跑输指数

　　除了公募基金之外，追求绝对收益的阳光私募也对“对冲”跃跃欲试。国内第一只阳光私募对冲基金——华宝·海集方1期股指期货套利投资集合资金信托计划，日前完成募集并宣告成立。这也意味着阳光私募正式迈入“对冲”投资阶段。

　　不过早在此前，不少私募公司通过有限合伙制企业的形式试水“对冲”投资机制。例如，民森旗下的民晟A、B、C、G号以及朱雀旗下的朱雀丁远指数中性，梵基旗下的梵基1号等，均采取该方式。根据私募排排网的统计，这个数量大概达到16只。

　　而根据展恒理财提供的数据显示，今年一季度市场上正常运行的私募对冲基金，平均收益率为3.21%，较沪深300指数同期4.65%的涨幅，略有逊色。不过也有个别的基金表现非常亮眼，其中，创盈投资崔军执掌的创盈2号，最近6个月的绝对净值回报高达52.81%。截至4月26日，这只创建于2010年4月1日的对冲基金，收益率达90.56%，而同期的沪深300指数下跌了22.56%。如果将时间缩短到最近3个月，由孙克执掌的温州拉芳舍·天津合伙企业对冲基金取得了14.75%的正收益。