两周下跌百点 蓝筹为何“砸盘”(图)

　　在多重利空的影响下，上周为A股连续第二周下跌，上周五更是击穿半年线，5日、10日及30日等多重均线形成空头排列。

　　两周内，沪指自本轮反弹高点2453点跌至2338点，下跌115点，蓝筹股成为最大的做空主力。

　　“内外夹击”导致调整

　　上周大盘震荡下跌主要是由市场对经济增速下滑担忧以及外围市场大幅震荡影响所致。

　　国内方面，首先，目前经济减速迹象明显，一季度经济见底回升的市场预期有可能落空，二季度经济增速继续下行的可能性增大。经济下行导致上市公司业绩被重估，市场估值进一步下行，特别是银行等权重板块及个股的连续下挫，加剧了市场的恐慌。其次，新股发行节奏有加快迹象，5月份共有22只新股发行，比4月份多发行6只，其中有8只新股将集中在本周发行，而在发审委排队审核的还有594只，扩容压力不减，将分流市场资金。

　　海外方面，欧美股市上周“跌跌”不休，美元指数连续走强至80一带，国际原油、黄金和大宗商品价格连续下跌，市场悲观气氛比较严重；希腊将于6月17日再次进行议会选举，在这之前海外市场恐将仍处于空头市场，对A股也将产生不利影响。

　　西南证券张刚认为，外围股市若无法止跌，对A股的拖累仍将持续。欧债危机的负面影响开始显现，4月份我国实际使用外资金额378.81亿美元，同比下降2.38%，自去年11月以来，实际使用外资已连续6个月同比负增长。此外，4月金融机构外汇占款也出现了今年以来的首次负增长。

　　蓝筹“砸盘”意欲何为

　　在本轮下跌中，蓝筹股可谓“功不可没”，不但没有成为市场的定海神针，反而成了“砸盘利器”。

　　最近市场上流传着一张由网友制作的“A股砸盘值日安排表”，非常形象地勾画出蓝筹股的疲态。这张表详细列出了5月9日-16日中的6个交易日负责砸盘的 “值班人员”，其清一色为巨无霸的蓝筹股，比如中国石油、中国石化、招商银行等。其中，中国石油最“积极”，每个交易日都榜上有名。

　　实际上，经过上周四的反弹后，蓝筹股上周五继续成为市场做空的主力，银行、石化等板块全线下跌，直接拖累股指。截至上周五，中石油、中石化双双创出本轮调整的新低，中石化最低跌至6.90元，接近去年10月21日以来的低点，二者成为“石化双熊”。

　　蓝筹股的下跌动力主要来自机构的减仓。数据统计，自5月8日至11日期间，A股市场为资金大幅净流出状态。其中，制造业以158.53亿元居首，而金融保险业、信息技术业、批发和零售贸易以及采掘业资金均净流出20亿元以上。而基金仓位出现一定的下降，减持蓝筹的迹象明显。值得一提的是，保险资金对后市判断似乎也不太乐观。中国人寿日前连续发出赎回基金的指令，赎回基金规模近100亿元，赎回对象主要为指数型基金。其中，部分赎回险资已转入偏债型基金。

　　分析师秦洪认为，近期与经济周期密切相关的机械、化工化纤、银行、有色金属、电子信息等板块出现了资金净流出态势。在经济下行的状态下，蓝筹股与经济密切相关，估值承受一定压力，而机构对此异常敏感，在持续抛压的影响下，蓝筹股价重心下移。

　　也有观点认为，目前两只沪深300ETF建仓蓝筹股全面被套，反而给场外资金提供了抄底的机会。由于股价和估值均处于历史低位，从中长线看，蓝筹股可以“越跌越买”。

　　本周维持区间震荡

　　展望后市，部分机构认为，经过一周的调整，市场多空双方进入平衡状态，谨慎情绪逐步升温。一方面，大盘在失守2380点支撑后，本周或在2330点附近寻求支撑，而蓝筹板块的估值处于历史低位，继续走低的可能性不大，这也基本上封杀了股指下行的空间。另一方面，受制于对国内外经济的悲观预期，股指向上突破的条件也不具备，预计本周沪指将在2330-2420点区间内展开震荡。

　　国信证券陈玉辉认为，目前的市场信心再度趋弱。虽然估值优势较为明显，但由于外围动荡，且形势不明，国内经济也未有实质性好转迹象，新股发行速度依旧，仅靠政策红利难以对市场形成有效支撑，短线大盘或仍围绕2350点一线震荡。而从中长期来看，宏观经济在三季度有望出现复苏，经济增长的预期仍然值得期待。新报记者 任强