阿里拟巨资换回第一大股东地位雅虎或继续减持

　　徐洁云

　　为了这一天，阿里巴巴集团董事局主席马云和他的同事们等了7年。

　　据科技博客网站AllThingsD日前报道，阿里巴巴已与雅虎接近达成协议，将以70亿美元的价格回购雅虎所持其约20％的股份。

　　昨天，相关知情人士也向《第一财经日报》确认了这一消息。如果此次协议得以执行，阿里集团将拿回其梦寐以求的第一大股东地位。消息称，这项协议最早可能于今天宣布。

　　70亿美元代价

　　深陷困境的雅虎终将选择卖出阿里股权换钱了。

　　过去一年多时间内，阿里集团的管理层一直在努力，试图真正掌控公司未来。而为了这一目的，他们策动了两大工程。

　　其中，“黎明计划”引入了淡马锡控股、数码天空科技、银湖投资集团等股东，并获得了其帮助。而与雅虎的谈判工程则被称为“长征计划”。这一被倾注重大期望的谈判过程极为艰苦。去年，马云曾在一次私人交流中表示，阿里一定会争取拿回控股权，“但如果实在拿不回来也就算了。”

　　去年末，雅虎、阿里集团、软银曾尝试以“双现金充分剥离”方式完成免税交易。具体做法是阿里巴巴集团创建一家新公司，并向其注入数十亿美元的现金和特定的运营资产，然后雅虎将用大部分所持的阿里巴巴集团股份和全部的雅虎日本股份与该公司进行置换。

　　与市场猜想不同，围绕若干想象的阿里巴巴B2B公司并未涉及这笔交易。据知情人士透露称，在相关计划中，雅虎中国曾被视为其中载体。

　　至少今年初之前，雅虎中国曾被选择成为这场焦点交易的“主角”，阿里集团曾计划向其注入可观资产，以作为交易主体交换所购回的股权。

　　这堪称一笔不错的交易，免税使得雅虎收益得以最大化，同时雅虎中国可使其广告等业务获取进入中国成熟而便捷的通路。

　　不过，2月中这一计划被曝陷入僵局。启明创投董事总经理甘剑平分析称，搁浅的原因可能是雅虎很难与软银达成一致，急切的阿里集团选择了单独推进回购股权事宜。

　　4月，知情人士曾向本报透露称，原有的“现金充分剥离”方案已被放弃，而新的解决方式将是阿里集团直接回购股权，并将很快发生。

　　消息称，雅虎可能会先出售所持阿里巴巴股份中的半数，按照阿里集团整体350亿美元估值计算，这20%股份价值70亿美元。

　　阿里巴巴计划用其所持有的现金及贷款筹集本次回购所需的资金。而雅虎也可借此回购自身股份，以提振目前因CEO被迫辞职而表现低迷的股价。它还可能进行派息，安抚投资者。

　　对于所持阿里集团剩余股权，雅虎或还有长期的进一步减持计划。有消息称，如果阿里巴巴集团上市融资，雅虎还将出售一部分阿里股份；在阿里上市之后，雅虎会最终出售剩余的阿里股份。

　　“雅巴”恩怨

　　2005年，阿里集团与雅虎资本联姻。雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团39%的股权。

　　这笔投资让阿里集团得到了强力资金支持。这家中国电子商务的拓荒者和霸主开始快速攻城略地，在C2C领域，淘宝成功击败eBay成就一枝独秀；在B2B领域，2007年阿里巴巴B2B公司赴港上市成功；在B2C领域中，天猫如今坐拥国内全行业半壁江山。

　　在具体电商业务之外，阿里还营造了完整的产业链布局和庞大的周边生态。如支付宝目前占据超过50%国内市场份额，被视为阿里系最具想象空间的资产。

　　阿里与雅虎曾有过三年蜜月期，雅虎这笔投资也被视为若干年以来衰落途中唯一成功的选择。

　　但蜜月难长久。雅虎原CEO杨致远因在微软雅虎洽购案中的失误决策离职后，接任者“硅谷铁娘子”巴茨与阿里集团的关系显然并不好。随着她于2009年上台，两家公司间的矛盾逐渐显现。

　　2009年3月，她指责马云没有做好雅虎中国。被外界认为不合适的还有，她在接受采访时说，马云想要淘宝上市，所以希望回购股份。

　　第一次公开裂痕出现在2010年1月。当时谷歌因网络审查问题与中国政府出现争端，雅虎对其表示了支持，阿里集团则将此称为“鲁莽举动”。

　　此后，双方的不快陆续出现，雅虎香港单独招揽内地广告业务客户、雅虎在阿里十年庆之际无预警出售股权等，都在令双方积累怨气。

　　2010年5月，阿里方面表态愿意收回所有股权，但雅虎并不愿意卖。当年10月，一个关键节点到来。彼时起，雅虎投票权上升至39%，马云等管理层将至37.1%，雅虎成为阿里巴巴集团真正第一大股东，董事会席位增至两席，不过雅虎此后一直都只指派了一名董事。

　　更重要的是，马云作为CEO不得被罢免的豁免也已到期，阿里集团的管理层亟须收回第一大股东地位。时任阿里巴巴B2B首席执行官的卫哲尖锐表态：“阿里巴巴已不再需要雅虎。”

　　2011年，“支付宝事件”爆发，双方关系极度紧绷。这些年，美国雅虎也命运多舛，仅CEO就更换6人，从塞梅尔到杨致远，从杨致远到巴茨，到莫斯，再到短命的因学历风波辞职的汤普逊，直至今天的代理CEO莱文索恩，这也被定义为全球互联网界最漫长和纠结的拉锯战。而陷于连年加速衰落的雅虎也难于支撑，9月巴茨离职，随后2012年1月杨致远彻底离开雅虎，这两项重大人事变动被视为雅虎出售或重组的最大障碍被扫除。

　　由此，雅虎资产出售的意向逐渐强化。4月18日，上一任CEO斯科特·汤普森(Scott Thompson)在雅虎第一季度财报电话会议上表示，雅虎将尝试通过简单的交易，将所持40%的阿里巴巴集团股份变现，并表示雅虎正与阿里巴巴就出售股份事宜进行积极谈判。

　　本周五，阿里巴巴B2B公司将举行私有化特别股东大会。若私有化通过，阿里B2B业务回归集团，将有助整体管理系统、业内形态、内外生态再整合。

　　在重新拿回第一大股东地位后，业务阵容齐整的阿里集团的下一个目标将是集团整体上市，去年马云就曾在公开讲话中提及了这一愿景。

　　有消息称，阿里集团可能在未来18个月内启动IPO计划。不过阿里巴巴集团副总裁陶然之前称：“目前没有上市时间表。”

　　资本市场也就这一消息作出正面反应。上周五，受Facebook上市影响，互联网股票多数下跌，但雅虎股价上涨3.7％，今年以来该公司股价已累计下跌了4.4％。