买债券要看清经济走势

　　近期，身边有朋友问是不是现在能买债券以抵御股市震荡的风险。事实上，债券市场买卖时间点的判断，不可能像判断春夏秋冬那么容易。但是也有一定的规律可循，因为债券市场整体走势与经济走势呈现正相关。

　　第一种情况，经济增长速度最低，通货膨胀率最低。经济的底部，往往也是股市、商品期货价格的底部附近。此时短期利率和长期利率水平都很低。

　　第二种情况，经济高增长、低通胀时期。此阶段常见的表现就是市场抛弃安全的债券资产，购入股票等风险资产。因为长期债券等被抛弃，长期债券价格下跌，债券市场进入熊市。此阶段短期债券不赚钱，而长期债券价格下跌。

　　第三种情况，经济高增长、高通胀时期。这个阶段短期债券和长期债券价格都是下跌的，只有做空债券才能盈利。这一阶段短期债券收益率上升，向长期债券收益率接近。

　　第四种情况，经济低增长、高通胀时期。此阶段，长期债券价格大幅度上扬，此后应尽量持有长期债券，因为经济已经或者即将进入衰退期。

　　在把握了大的经济环境之后，决定是否投资债券就变得相对简单一些了。