三诺生物 中线低吸

　　三诺生物（300298）公司是国内规模最大的血糖监测系统生产厂家之一，产品市场份额5～10%，公司2011年收入同比增长30.7%，净利润同比增长60.7%。公司采取仪器占领市场，耗材赚取利润的盈利模式，其主要产品血糖测试仪及配套试条，两者必须配对使用，仪器出售后带动相应试条呈现累计增长，过去3年仪器销量大幅增长，但由于降价销售策略，收入复合增幅仅25%，试条价格保持稳定，同时降低成本推动毛利率提升，过去3年收入复合增速119%。出口业务上，目前公司出口业务收入占比10%，主要和古巴TISA公司合作，未来可能在其他新兴国家继续寻找合作机会。昨日涨停，回调中线低吸。

　　申银万国重庆金开大道营业部高级投资顾问 陈健