债务危机发酵　政策宽松可期

　　近期希腊债务危机持续发酵，违约阴影笼罩全球金融市场。美欧股市及大宗商品震荡下跌。投资者担心，希腊政局动荡，新政府将不遵守欧盟财政公约，希腊出现无序违约。欧洲媒体开始讨论希腊违约、欧元区瓦解的前景。问题的复杂性在于，希腊不是简单的个体，还牵扯到西班牙、意大利等债务国巨大债务压力的问题，若希腊“退出”推倒多米诺骨牌，一场新的金融风暴或将刮起。

　　问题复杂不言而喻，但应对的答案或许已能早早确定。

　　若论举债，美国才是全球第一大债务国。应对债务危机，美国其实早已提供了“模板”———救助金融机构，注入流动性，实行Q E (量化宽松)计划，提高债务上限，无论起多少冠冕堂皇的名词，其根本是借新还旧的再次举债，加上各种名目的印刷钞票。打开印钞机发展经济，是目前债务国当红经济学家的“独门绝技”。格林斯潘使过，伯南克发扬光大，克鲁格曼甚至批评当局使得还不够狠。此招大受债务国政府欢迎，深得其民众拥戴。

　　目前看，欧洲债务国民意也已投向这个选项。希腊左翼政党的入局以及法国新总统的上台，都是打着“发展优先于紧缩”的旗号，希望宽松、延债甚至减计债务。

　　反观债权国，当然不希望其资产就这样打了水漂。德国22日拒绝分担困境中欧元区同伴的债务负担。德国总理默克尔称，这类举动，会让欧元区南部经济体失去结构改革的动力。德国央行23日措辞强硬地表示，如果希腊脱离欧元区，所造成的影响重大，但并非不可应对。德财长朔伊布勒重申：希腊必须咽下紧缩财政这剂良药。

　　但纵观希腊危机，任由危机扩散，迫使银行倒闭，经济萎缩，欧洲各国政府都难以承受。缓解危机的老法子一定会再次祭出。目前看似危机重重，但却危中藏机。债权国的保守财政政策独木难支，宽松货币或印钞提振经济的“麻醉剂”不久将再现。货币、股票、商品、国债等资产价格将重新洗牌。

　　再看国内经济，温家宝总理23日主持召开国务院常务会议，指出要关注经济下行压力加大问题，提出把稳增长放在更加重要的位置，要根据形势变化加大预调微调力度，要继续落实好结构性减税政策，优化信贷结构，稳定和严格实施房地产市场调控政策。总理的讲话，在经济增长、信贷及税收、房地产调控等方面，为未来一段时间中国经济运行定下了基调。

　　目前观察，受经济景气下滑拖累，A股上市公司业绩增速将减弱，但从国内逐步宽松的政策环境，国际通胀大背景看，利多因素将逐步占据主导。不可测的因素仍在国外。不远的将来，或许一场新的金融风暴将蔓延，解决的法子估计还是举债加印钞。但即便如此，投资者仍不得安宁。因为谁也不知道风暴何时刮起，大家都会担心，自己成为暴风眼中的“雷曼兄弟”。但投资者也不必被危机吓倒，毕竟风暴过后，多数机构能够享受一段“救助”后的“好日子”。