政策红利照 热钱跟风追

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。其中，在调控政策有所转向预期提振下，铁路基建、水泥等板块在早盘表现活跃，上证指数一度有震荡回稳的迹象，但在午市后出现了有数波跳水的态势。幸运的是，在尾盘，受外围市场有所好转的影响下，略有企稳，勉强收在2350点的心理关口之上。

　　新披露的5月份汇丰版中国制造业采购经理人预览指数(PMI)降至48.7，4月份此数据的终值为49.3，这就意味着我国经济增速进一步回落，这对于多头是一个不利的消息。一方面说明上市公司业绩增速可能进一步走低，估值重心也将下移。另一方面则说明消费股也面临着较大的压力，毕竟白酒等消费股与近十年来的中国经济周气密切相关，尤其是贵州茅台等高端酒的提价周期正好与我国经济周期相匹配。经济下行预期的进一步强化使得泸州老窖等白酒股昨日跌幅居前，极大地挫伤了市场人气，这其实也昨日午市后大盘数波跳水的直接诱因。

　　笔者认为，越是经济下行，越是意味着未来刺激经济增长政策的预期越强烈。而且，目前经济政策的确已经开始转向，力度还超预期，如扬州对购买精装修的商品房予以补贴的房地产新政得到了住建部的认可，铁路方面有银行超过2万亿信贷的信息，这就意味着经济政策开始回暖，经济政策的红利必然会对A股的存量资金产生新的刺激。当然，此次刺激经济增长的政策力度要远小于2008年底。

　　值得注意的是，当前经济刺激政策新的思路可能会给A股带来新的做多兴奋点，一是驱动着产业升级，如此次扬州对购买精装修的商品房进行补贴的政策，就意味着房地产调控是有限有扶，其中，对于毛胚房予以调控，但是对于精装修房则予以政策扶持，这无疑会对当前房地产行业形成新的产业发展方向。二是推进节能减排，刺激内需，对节能电机的财政补贴，对家电的补贴等。虽然政策刺激力度可能会低于预期，但是当前政策回暖且带来新的产业发展方向，对市场的中短线趋势仍然有望形成一定的刺激力度，大盘在近期仍有望企稳的态势。如果再出现引进新资金入市等股市政策信息的话，大盘的中短期走势或将更为乐观，有可能在震荡中迎来“升”机。

　　正因为如此，资金也迅速跟随当前市场新的特征而积极布署，百临全息金融博弈模型显示，白酒等前期强势品种明显回落，而一些受产业政策扶持影响的品种正在崛起，周四的服装、装饰以及水泥等早周期性板块就是如此。

　　在操作中，建议投资者在严格控制仓位的前提下，仍可适量跟随资金的流向，寻找新的投资机会。其中，装饰股中的瑞和股份、广田股份等品种可跟踪。与此同时，水泥股中的亚泰集团、尖峰集团，服装股中的华斯股份、朗姿股份，医药股中的华润双鹤、科伦药业、丽珠集团等低估值品种以及昨日急跌的仁和药业等个股可跟踪。