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神州租车撤销赴美上市申请

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-28 03:59 来源: 四川在线-华西都市报

  5月24日,神州租车向美国证交会递交文件,正式撤销上市申请。神州租车作为今年第一家启动赴美上市的中国公司,曾被寄予厚望。然而,神州租车为何要撤销上市申请?华西都市报记者采访了神州租车董事长兼CEO陆正耀。

  原因:美资本市场疲软

  陆正耀告诉华西都市报记者,美国资本市场疲软与投资人对中概股信心不足,是公司撤销上市申请的原因。“即便是Facebook,也没能逃过市值缩水的厄运,上市第二天就遭到破发。”

  据媒体报道,截至4月23日,神

  州租车的认购率不足一半,且以散户居多。神州租车执行副总裁姚军红表示,神州租车不愿股票被低估,如果上市即破发,将影响到公司在美国进行长期融资的计划。

  陆正耀表示,撤销申请后,神州租车“未来上市日期未定”。

  规划:今年新增两万辆车

  赴美上市搁浅以后,神州租车扩张不会放缓,不会削减成本。陆正耀预计,今年底,神州租车将累计新增车辆约两万辆,其中第一季度已新增4000辆。截至2011年底,神州租车有约2.6万辆车。此外,公司租车服务网点将计划增至700-800个,而目前是500多个。

  但由于上市搁浅,扩张所需资金必须从其他途径筹集。神州租车的招股书表示,2012年需要20.24亿元的资本支出,以公司目前运营产生的现金流(2011年为2.89亿元),很难支撑。截至2011年度,神州租车还有现金及现金等价物6.4亿元,但这不足以也无法弥补资金缺口。

  不过,陆正耀拒绝透露其他的融资计划,称“尚无具体的融资时间表”。

  释疑:租车行业高负债是特点

  神州租车的高负债发展模式也受到了质疑,目前其资产负债率为95%左右。对此,陆正耀解释说,负债率高是租车行业的特点,美国的Hertz(赫兹)的资产负债率在85%左右,AVIS(安飞士)的负债率在95.5%左右。从负债结构来看,神州租车的债务基本是银行贷款,而安飞士主要是公司债。两种不同的负债结构,导致了不同的负债成本。安飞士2011年净利息支出占其营收的比例仅为5%,而神州租车对应的利息支出占比高达18%。

  不过,陆正耀表示,汽车租赁行业的资金效率较高,一是资金从投入到产出周期短,从买车到投入运营只要一个月左右,二是资产变现能力高,一旦需求减少,二手车可以很快变现,负债并不对企业发展造成不利影响。“目前公司财务状况健康,仍有很强的现金流收入,不会出现资不抵债的情况。”

  华西都市报记者张飘逸

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