神州租车撤销赴美上市申请

　　5月24日，神州租车向美国证交会递交文件，正式撤销上市申请。神州租车作为今年第一家启动赴美上市的中国公司，曾被寄予厚望。然而，神州租车为何要撤销上市申请？华西都市报记者采访了神州租车董事长兼CEO陆正耀。

　　原因：美资本市场疲软

　　陆正耀告诉华西都市报记者，美国资本市场疲软与投资人对中概股信心不足，是公司撤销上市申请的原因。“即便是Facebook，也没能逃过市值缩水的厄运，上市第二天就遭到破发。”

　　据媒体报道，截至4月23日，神

　　州租车的认购率不足一半，且以散户居多。神州租车执行副总裁姚军红表示，神州租车不愿股票被低估，如果上市即破发，将影响到公司在美国进行长期融资的计划。

　　陆正耀表示，撤销申请后，神州租车“未来上市日期未定”。

　　规划：今年新增两万辆车

　　赴美上市搁浅以后，神州租车扩张不会放缓，不会削减成本。陆正耀预计，今年底，神州租车将累计新增车辆约两万辆，其中第一季度已新增4000辆。截至2011年底，神州租车有约2.6万辆车。此外，公司租车服务网点将计划增至700-800个，而目前是500多个。

　　但由于上市搁浅，扩张所需资金必须从其他途径筹集。神州租车的招股书表示，2012年需要20.24亿元的资本支出，以公司目前运营产生的现金流（2011年为2.89亿元），很难支撑。截至2011年度，神州租车还有现金及现金等价物6.4亿元，但这不足以也无法弥补资金缺口。

　　不过，陆正耀拒绝透露其他的融资计划，称“尚无具体的融资时间表”。

　　释疑：租车行业高负债是特点

　　神州租车的高负债发展模式也受到了质疑，目前其资产负债率为95%左右。对此，陆正耀解释说，负债率高是租车行业的特点，美国的Hertz（赫兹）的资产负债率在85%左右，AVIS（安飞士）的负债率在95.5%左右。从负债结构来看，神州租车的债务基本是银行贷款，而安飞士主要是公司债。两种不同的负债结构，导致了不同的负债成本。安飞士2011年净利息支出占其营收的比例仅为5%，而神州租车对应的利息支出占比高达18%。

　　不过，陆正耀表示，汽车租赁行业的资金效率较高，一是资金从投入到产出周期短，从买车到投入运营只要一个月左右，二是资产变现能力高，一旦需求减少，二手车可以很快变现，负债并不对企业发展造成不利影响。“目前公司财务状况健康，仍有很强的现金流收入，不会出现资不抵债的情况。”

　　华西都市报记者张飘逸