合理估值蕴藏投资机会 金鹰中证500今日结募

　　进入5月以来，政策、经济等不同层面传递出的积极信号给A股下半年市场重新带来了曙光。从估值的角度上看，目前A股各大板块估值已处于历史估值的底部区域，投资价值重新闪现。今日结束募集的金鹰中证500分级基金，有望根据市场近期波动情况谨慎择机建仓，规避指数择时方面的风险，对中证500有兴趣的投资者可适当关注。

　　 中证500指数全面覆盖除金融以外的多个行业，且行业结构均衡，具备良好的市场代表性和投资性。而且其样本股由最具活力的中小企业所构成，体现出鲜明的高成长、高风险特征。从估值水平来看，根据WIND数据，截至2012年5月24日，中证500指数的市盈率（TTM剔除负值）为24.8倍，历史上最高曾达到60倍。整体来看，中证500指数兼具弹性和良好安全边际，具备良好的工具特征，金鹰中证500既适合对中国经济增长长期向上的趋势有信心的投资者，亦适合交易型投资者套利。

　　 兴业证券认为，短期内欧债危机可能还将扰动A股市场，但是近期对冲政策明显加力。可以说，低估值为市场提供了厚厚的安全垫，将有效遏制系统性风险。目前A股市场不论是估值还是股指都处于历史底部区域，全部A股PE的倒数与十年期国债的差值隐含的风险溢价处于仅次于2008年10月和去年底的水平。可见，当前的股价已经较为充分地反映了基本面恶化的预期。在这样的估值水平下，除非再次出现流动性特别紧张而导致被动抛售的情况，否则很难想象有大的系统性风险，而目前流动性正在持续改善。