“基本面做顶”VS“政策面造底”

　　记者：最近股市走弱，什么原因？

　　林华显：欧债问题突然反复，海外市场出现调整，不利于A股形成反转。我们觉得，在经济下行及欧债危机等负面因素没有显著扭转的情况下，市场仍将处于底部震荡的态势。

　　记者：提到底部震荡，你觉得震幅会有多大？

　　林华显：除了经济数据低于预期之外，上市公司中报的预期也蒙上了阴影，在这样的背景下，股市短期难以形成向上趋势。但由于此前刚刚降准，我们觉得2200点已被政策夯实，跌破的可能性不大。

　　记者：目前大家都预期政策有宽松的可能，你怎么认为？

　　林华显：我们认为，当前的市场环境存在“基本面做顶”和“政策面造底”同时作用的情况。其中，“基本面做顶”是指4月份经济数据再次低于市场预期，一季度经济环比见底论逐渐消退。而4月份进口数据增速大幅下降，对7月份的出口也造成了压力。另外，目前市场对全年GDP增速的预测由8.5逐渐向8.2调整，都压制了二季度的上涨空间。

　　记者：“政策面造底”体现在哪些方面？

　　林华显：“政策面造底”主要表现四个方面，首先是固定资产投资超出预期；其次扬州楼市新政未被叫停显示政策松动；第三降准使得流动性有进一步宽松的可能；第四央行报告再次担忧通胀，降息已从操作手段中消失。降准更多的是提振信心，实体经济需要的是放开存贷比和财政政策支持。

　　记者：宽松政策出台的可能性大吗？

　　林华显：就目前的情况来看，我认为短期大政策出台的可能性较小，但部分行业政策及区域政策可能会增加市场活跃度，指数难以创出新低。

　　记者：下半年市场怎么看？

　　林华显：市场的长线利好因素在积聚，我们对下半年市场仍然偏乐观。五月份将以震荡筑底为主，中报上市公司盈利改善程度将成为中线走势的关键。

　　本报记者 张建华 D052

　　今日出镜

　　金鹰基金经理

　　林华显

　　9年证券从业经历。2002年10月加入金鹰基金管理公司，先后担任交易员、交易主管、金鹰成份股优选基金经理助理等职，现任金鹰成份股优选基金经理。