6月起人民币与日元直接交易

　　□记者 崔烨 制图 任萍

　　“原来人民币兑换成美元要交一次手续费，把美元兑换成日元还要交一次手续费。而现在只要交一个差价就行了，节省了交易成本。 ”对于央行昨日公布6月1日起人民币可直接与日元交易的消息，银行外汇分析师最直接的反应是

　　“省钱”。

　　人民币甩开美元与日元直接“互动”

　　从本周五6月1日开始，人民币可对日元直接交易。这意味着全球三大经济体之中的中国和日本将“甩掉”美元，直接“互动”。记者注意到，今天人民币对美元汇率中间价报，100美元兑632.97元，对日元中间价报，100日元兑7.9604元。

　　平安资产管理投资经理万超预计：“初期阶段，市场交易量不会有太明显变化，但其战略意义重大。下一步中日双方金融机构开发新的人民币衍生交易品种，将有助于提高日元直兑人民币的交易额。 ”

　　而人民币的这一突破性改革，也是继今年4月，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一之后，市场机制在汇率形成机制中的作用进一步加强。

　　央行昨日发布公告称，宣布完善银行间外汇市场人民币对日元交易方式：“发展人民币对日元直接交易，有利于形成人民币对日元直接汇率，降低经济主体汇兑成本，促进人民币与日元在双边贸易和投资中的使用，有利于加强两国金融合作，支持中日之间不断发展的经济金融关系。 ”

　　6月1日起人民币将首次与美元之外的他国货币直接交易，对此招行的外汇分析师在接受记者采访时表示：“以往由于中国外汇资产主要是以美元为载体储备，而且中国在国际上的进出口贸易，都要备上美元这个驱动轮。”

　　据招行外汇分析师介绍，此前，人民币对日元汇率中间价是根据当日人民币对美元汇率中间价以及美元对日元汇率套算形成，在开展人民币对日元直接交易后将根据直接交易做市商报价形成，就是中国外汇交易中心每天在外汇市场开盘前向做市商询价，并将做市商报价平均，得到当日人民币对日元汇率中间价。

　　渣打银行的经济学家王志浩十分肯定地指出：“人民币走向海外，正在远航。 ”他介绍，这包括中国与亚洲国家之间的人民币计价贸易增加，伦敦的人民币交投上升，中国宣布将建立新的人民币跨境支付结算系统。目前企业以人民币计价更加便利，资本账户的关键节点，如允许境外人民币持有者投资于中国股市的人民币合格境外机构投资者（R-QFII）机制等，正在谨慎打开。香港人民币现汇日均交易额达到20亿美元……

　　直接交易不等于自由兑换

　　对于日本媒体爆出的人民币和日元直接交易可以节省借助美元的中介费用达到30亿美元这一说法，记者在采访中发现，国内的外汇分析师并不认可，称“可能不会有那么多。”据分析，人民币和日元直接交易并不直接涉及中日贸易企业，对它们的影响没有明显变化。按人民币兑换美元的费用为2‰算，节省的费用不会有那么大。

　　当然，人民币和日元直接交易，也会间接利好需要经常在人民币和日元之间进行转换的企业。以去年的可查数据为例：2011年中日贸易额高达3449亿美元，其中大部分采用美元结算。而在我国的诸多贸易伙伴中，目前日本是除欧盟、美国、东盟外我国的第四大贸易伙伴，双边经贸往来极为密切。

　　不过，业内人士更正一些外贸主的看法：与日元实现直接交易并不等于直接兑换，其实兑换价格还是与美元走势息息相关。据了解，外汇市场是一个24小时的市场，商业银行在8小时营业终了时，会将持有的小币种，例如日元、人民币，兑换成大币种，一般为美元，以规避汇率风险。

　　此外，招行外汇分析师称，把人民币跟日元直接交易理解成自由兑换也是误区：“自由兑换还包括资本账户的兑换，而直接交易是用于国际贸易的结算。 ”

　　交行首席经济学家连平认为：“开展人民币对日元直接交易，有助于降低企业汇兑成本，促进双边贸易和投资的便利化。对完善我国外汇市场有重要意义。但未来人民币对日元汇率可能因中间价形成方式改变而波动加大，企业和银行应注意管理汇率风险。 ”

　　记者注意到，进入2012年，越来越多的中国企业开始涌入日本，中国在技术和制造业方面的快速发展对于日本经济的复兴起到了积极的作用。来自日本财务省的消息称，2010年以来，自中国大陆的净直接投资达到创纪录的276亿日元（约合3.4亿美元），是5年前的20倍以上。

　　而相对于银行间市场“省钱”的喜悦，经济学家看得更远：“中日货币直接兑换的实现，使日元成为除美元外首个与人民币开展直接交易的主要外国货币，这不仅有助于减轻日中两国企业的汇率风险和交易成本，进一步促进日中贸易和投资活动，也有助于提高日元和人民币在国际金融市场的地位。 ”

　　人民币国际化的进程正在向发达国家渗透，这也有利于日本外汇储备自身多元化发展，对中日双方而言互惠互利。

　　为与其它币种直接交易“铺路”

　　在中国，除了日元，人民币对欧元、英镑和港元的汇率都不是直接交易，而是根据人民币兑美元的价格套算出来的，日元对人民币直接交易也将为其他货币的直接兑换铺路。

　　在中央财经大学教授郭田勇看来，推出人民币对日元直接交易后，未来可能推出对欧元的直接交易，将使人民币汇率形成机制更透明、价格更真实。

　　为什么那么多币种，先选择日元呢？首席经济学家鲁政委在其微博(http://weibo.com)上表示：“之所以选择日元，直接的触发原因，是去年末中日领导人就加强两国金融市场合作达成过一致。 ”他透露，在双方要展开的合作领域中，就包括支持发展人民币与日元的直接交易市场。

　　汇丰香港区总裁也曾表示，全球人民币支付交易额的增长速度很快，发展离岸人民币货币对可满足全球支付结算及对冲需求，对于人民币的持续国际化意义重大。

　　南洋商业银行（中国）的经济学家认为，从最大日间波动的角度看，当前人民币波幅扩大后，2%的日间最大振幅，相对于其他国际货币振幅仍偏低。最大波动幅度较小的美元指数、新台币等货币，最大日内振幅为4%，澳元等高波动率货币则超过10%。从长期来看，随着人民币汇率自由化程度逐渐提高，央行必将采取进一步提高最大波动幅度的举措。

　　记者注意到，自2008年金融危机以来，我国加速了人民币的国际化进程，先后与韩国、马来西亚、中国香港、白俄罗斯、阿根廷、土耳其、澳大利亚等10余个国家和地区的中央银行和货币当局签署了超过1.5万亿元人民币的双边本币互换协议。今年日本外汇储备已开始投资中国国债，人民币国际化的进程正在向发达国家渗透。

　　在本月23日由宁波银行主办的“2012跨境·跨越”跨境人民币金融创新论坛上，宁波银行行长助理付文生告诉记者，中国正积极谋求全球金融战略布局，企业国际化、人民币国际化和利率市场化的三重要求为跨境人民币业务发展提供了最佳 “政策窗口”，加上欧债危机深化等因素，外部市场的需求也为人民币的跨境流通提供了最佳的“时间窗口”。

　　如今，国际几大货币正经历变局。2008年金融危机后，美元霸主的单级货币体系饱受诟病，世界期待更多的货币声音。而欧元作为唯一能和美元抗衡的货币，目前正因欧债问题而遭遇前所未有的质疑和解体危机，美元正有趁机再起之势。世界银行去年曾预测，2025年，可能出现美元、欧元、亚元或人民币的三足鼎立。