行情低迷 上市公司频推股权激励

　　部分在本月推出股权激励的公司

　　尽管大盘指数在本月陷入胶着震荡，但上市公司推出股权激励的热情却丝毫没有受到影响，在美亚柏科、海南瑞泽于昨日公布了各自的股权激励方案后，本月披露股权激励事项的上市公司已达21家，几乎占到今年推出股权激励上市公司总量的一半。

　　低条件股权激励频出

　　与2011年年底上市公司密集披露股权激励的热闹相比，今年前4个月A股市场传出的股权激励事项并不算多，据本报数据中心的统计，今年1～4月份公布股权激励预案的公司只有26家，较去年同期减少9家。

　　不过在进入5月份之后，上市公司对股权激励的兴趣大增，截至昨日，已有宇通客车、青岛海尔等21家公司在此期间宣布了股权激励消息，而去年5月份涉足股权激励的上市公司仅有12家。

　　值得注意的是，与高涨的股权激励热情相比，上市公司在设定行权条件时却显得相当低调，本报数据中心的统计显示，在本月推出股权激励方案的21家公司中，有13家的行权价低于昨日的收盘价。以昨日推出股权激励方案的美亚柏科为例，公司拟授予激励对象217.8万股限制性股票，行权价为17.36元，只相当于该股昨日44.96元/股收盘价的38.6％。而本周一宣布股权激励的腾邦国家7.14元/股的行权价则较13.92元/股的最新价几乎打了个对折。

　　国元证券分析师赖艺棠指出，上市公司之所以在近期密集推出股权激励方案原因比较复杂，一方面在当前公司业绩以及二级市场价格都较为低迷的背景下，上市公司设定的股权激励目标比较容易实现，此时推出股权激励方案既可以提振投资者的信心又能够合理地向公司高管送出“红包”。另一方面，在经过较长时间的震荡行情后，部分公司的股价已陷入破发或频临破发的窘境，不排除相关公司此时推出股权激励方案以便配合主力资金运作的可能性。

　　股权激励概念股走强

　　虽然上市公司近期热衷股权激励的动机并不完全正面，但就二级市场的反应看，投资者对股权激励概念股还是相当“买账”，本报数据中心的统计显示，本月推出股权激励预案的21只个股实现了3.79％的整体月度涨幅，而同期沪深300指数的涨幅仅有0.61%。

　　光大证券分析师周明认为，行权给予了相关公司高管及被激励人员在有效期内以相应价格购买公司股票的权利，也反映出公司给自身长期发展树立的目标，行权价定得较高则能体现公司对发展前景的信心，目前市场人气尚未获得有效扩散，若上市公司推出股权激励，可以给市场人士更多的信心。如果实施股权激励的上市公司同时兼具符合国家产业政策支持等因素，那么其业绩增长预期就更能得到保障，实现股权激励目标的把握也就越大。

　　华融证券分析师李侠则表示，如果把股权激励行权价作为一个参照物的话，与行权价比较接近甚至低于行权价的股票具有较高的安全边际，这和股价跌破增发价是一个道理，但这一判断是建立在市场将逐渐企稳的假设上。在个股的选择上，应首选所处行业景气度好转、自身业绩企稳的个股，特别是目前仍处底部整理上涨幅度较小的个股更容易受到股权激励消息的刺激，从而出现一定程度的补涨走势。

　　记者 李扬帆