杨卫泽：要容忍创业失败

　　杨卫泽 吴意

　　 阻碍科技教育人才、资源转化为实际性的产业进而形成一个城市的竞争力，除了资金之外，更重要的障碍恐怕是文化。

　　 首先这体现在对风险投资高回报的要求上。由于其投资对象大多为高风险的高科技创新企业，这注定了风险投资的失败率较高。据统计风险投资的失败率一般在60%-80%左右，而成功率仅为5%-20%。在美国，10%的成功率已经能保证风险投资基金的正常运转，而20%的成功率则可以实现盈利。

　　 但在我们的概念里，即使是20%的成功率依然在我们的容忍之外。这有一定的历史原因，长期以来我们已经习惯了有多少投入、就要产生相应的产出；工业投入的经验更是当年投入、当年就要有产出，不允许有失败。

　　 但若以这种概念，我们搞不成高科技投资，由此也不可能鼓励科技创业，更不可能将科技成果成功转化。在这种认识论下，单纯依靠政府投入、靠政府拨款的方式是不可能实现科技成果转化、鼓励创业乃至提升城市竞争力中的任何一个目标。因此引进、鼓励风险投资首先是对这种新型投资模式要有深刻的理解。

　　 而对风险投资相对较低成功率容忍度比较低的背后，则是我们对科技企业的发展缺乏耐心。由于新技术、新产品以及新企业的脆弱性，科技企业在初创期风险较大，有2/3企业会在“死亡陷阱”（Death Vally）阶段消失。这是一个全球性的普遍现象，美国中小企业中约有50%的科技型中小企业会在第一个5年内倒闭，我国科技型中小企业的死亡谷时间段则是创立后的3年内。

　　 但现在我们都太心急了，当年种下的种子恨不得当年就会有收获。这在无形中会使得政府的投资行为发生变形，不会考虑科技型创业公司需要有至少三到四年的长期支持。

　　 所以我希望关注南京、有意向到南京投资的VC/PE们，首先是要提高资金的针对性，更多关注处于孵化器时期的企业、更多关注对经济社会发展具有潜在突破性的高科技项目。其次是要提高投资活动的专业性，通过投资增强企业管理、市场开拓以及帮助企业把握行业发展动态。第三则是要提高服务模式的创新性。高科技企业有大脑加电脑的特点，未来发展有很大的不确定性，需要吸取国内外先进经验、探索新型服务模式，才能实现自身的做大做强。