能源化工期现关联度日趋紧密 法人客户增幅超散户

　　■ 本报见习记者 王 宁

　　在过去的四年中，能源化工现货行业和期货市场的关联度日益紧密，产业链主体关注和参与化工类期货的比重逐渐上升，塑料、PVC持仓不断放大，业内人士表示这充分体现期货市场工具得到有效利用。

　　在5月30日-31日，由大连商品交易所主办的“2012中国塑料产业大会”会议上，多位资深人士对未来能源化工行业和宏观面进行探讨。据了解，塑料产业大会已成为石油和化工、塑料等行业的交流沟通、共谋发展的重要平台，本次会议累计吸引了2000多位塑料产业和期货界人士踊跃参加，其中包括300多家企业和机构，400多位现货企业人士。

　　有业内人士预测，目前，欧债危机反复、美国经济数据差于预期及中国经济放缓等宏观因素主导，系统性风险仍是制约能源化工行情的关键性因素，短期将出现技术性反弹，但中期走势仍将迷茫。

　　 期现关联度日益紧密

　　据悉，塑料期货市场发展五年来，在交易规模、期现市场结合和价格有效性有了显著改善，现货企业和投资者参与积极，期货市场工具得到有效利用，企业利用期货市场管理风险的理念和方式日趋成熟。

　　大商所总经理刘兴强表示，LLDPE期现货价格相关系数从2007年的0.87提高到2011年的0.97，PVC期现货价格相关系数也达到了0.89，期现货价格关联度不断提高。产业链上各类主体都开始关注和参与，塑料期货价格的代表性越来越强。

　　他说，塑料期货市场发展给相关产业企业和投资者带来了积极和深远的影响。表现之一是现货企业和投资者参与积极，期货市场工具得到有效利用。参与塑料期货市场的投资者数量已经从初期的几千个增长至现在的十几万个，结构也比较合理。2011年，参与LLDPE期货交易的客户约18万个，参与PVC期货交易的客户约10万个。其中，法人持仓占比分别达到32%和42%，参与交易的法人客户增长幅度超过个人客户。

　　 牛市格局难以持续

　　象屿股份有限公司总经理邓启东表示，2012年宏观经济依然面临巨大的不确定性，对于全球经济而言，欧债危机依然治标不治本，并且希腊前景堪忧。对于国内经济而言，外需疲弱，但内需仍要发力。值得关注的是，2012年整个石化行业面临着整体高成本运行的态势，即高成本、弱需求；但成本转嫁缓慢，行业整体各环节利润压缩，较为困难。

　　邓启东认为，就长期价格来分析，PE市场结束自2003年至2008年的五年长牛市，进入了震荡格局；就中期价格而言，宏观经济稳定时基本面主导市场，但这宏观面恶化时PE市场难以幸免。短期内宏观经济滞胀，欧债危机阶段性演变，聚烯烃市场处于偏弱势的环境，中长期则观望全球经济复苏的的时间进程。

　　另外，从需求来看，短期内终端需求平淡，在宏观形势不确定性加大的情况下，行业各环节的备货意愿趋减。

　　邓启东表示，聚烯烃行业自2012年下半年将进入新一轮扩产周期，在短期需求增长不及产能增速的情况下，将在成本主导下进行供应的调整。长期而言，高成本货源或被市场挤出。聚烯烃市场大行情难现，总体讲围绕成本转入震荡格局。

　　嘉吉投资（中国）有限公司化工事业部全球总监大卫﹒保尔斯表示，今年下半年，国际油价可能维持在97-100美元区间运行，而随着全球经济缓慢复苏、地缘政治局势和能化行业结构调整及新能源替代效应，未来中国需求将决定行业的发展。

　　（责任编辑：袁志丽）