美国财政悬崖威胁不可忽视

　　记者 莫莉

　　欧洲经济一蹶不振、新兴经济体增长放缓，美国经济也远非高枕无忧。5月31日美国商务部下调了今年第一季度美国国内生产总值（GDP）增速估值，第二次估测值按年率计算为增长1.9%。这不仅低于上月公布的首次预估值2.2%，也远低于去年第四季度的3.0%。不过，相比近来美国经济数据的参差不齐，各界更为担忧的是美国财政问题。本月中旬美联储公布的会议纪要显示，美货币政策制定者普遍担心，美国的财政政策若出现明显紧缩，将成为威胁经济复苏的风险。而不少经济学家们更是纷纷指出，一旦美国决策者在财政问题上处理不善，美国经济即将面临“财政悬崖”的威胁。

　　这句话听上去多少有些耳熟。在去年8月，民主、共和两党有关提高债务上限的“政治秀”，曾引发有关美国债务问题的“惊涛骇浪”。美国决策者对债务问题的久拖不决，不仅成为标准普尔摘下美国3A评级“皇冠”的直接动因，更是在投资者心中深种下美国国债“纸黄金”时代或将一去不返的担忧和疑虑。然而，有经济学家日前表示，相比去年，今年美国财政问题的情形可能更为糟糕。

　　“如果美国税负增加和开支削减计划在本年底和明年年初如期所至，经济总支出将很可能一泻千里，从而面临跌下‘财政悬崖’的巨大风险。”汇丰证券（美国）经济学家凯文·洛根表示，一方面，个人税负激增降低可支配收入水平而使消费支出急剧下滑。另一方面，联邦支出的骤减将削减总需求水平，可能使私人部门的支出水平遭遇类似“跌下悬崖”一般的急剧下滑。显而易见，“财政危局”会挫伤经济的增长，但是经济究竟在多大程度上受到影响有待考量。

　　综合而言，目前各界对美国财政政策或将伤及经济的担忧之处主要集中在以下几点：首先，美国前总统小布什时代的收入税减免计划将在今年年底到期，这可能带来支出减弱；第二，美国可能取消预算控制决议。预算控制决议计划在2013年削减1000亿美元的支出，约占GDP的0.6%，这部分支出的削减将直接降低总需求，并带来失业率回升；第三，美国工资税削减计划和失业救助延期计划即将到期，这两项计划的变动将使财政部在2013年增加1050亿美元的额外收入，但却会让家庭收入相应减少；第四，新医疗税和税务“延期”等，都将付出家庭收入相对减少的代价。

　　就目前美国决策者的表态来看，除了美国多位政党“大佬”对经济恐将遭遇“财政悬崖”频发警告之外，共和党和民主党对美国应当避免“财政悬崖”发生的立场均为肯定。不过，针对究竟该如何避免这一现象的发生，两党却存在较大分歧。共和党试图阻止税率上涨，支持低税率和高税基以弥补收入的损失，同时主张保证国防性支出，而削减其他联邦支出项目。民主党则支持削减国防性支出而延缓社会项目支出削减的进程，同时认为有必要增加高收入阶层纳税人的税负。不少市场人士担忧，考虑到美国两党在这些问题上僵持不下，而11月份的国会和总统大选使得两党的妥协行为变得更加艰难。

　　“使情况变得更加复杂的是，如果国会年底前没有具体行动的话，所造成的财政紧缩将会导致美国经济走向衰退。”凯文·洛根表示，当然，美国政府还可以采取“缓兵之计”，即3个月或者6个月后再采取行动，这样做的一个问题是赤字缩减的推迟，将遭到信用评级机构的反对，主权信用评级下调的风险会增加金融的不确定性。年末美国政府将再次要求国会批准提高联邦债务上限。凯文·洛根还认为，伴随家庭去杠杆化、谨慎的企业投资支出和财政紧缩政策，未来美国GDP仍保持在1.5%到2.0%之间。他预计未来两个季度的美国经济增长可能低于1%，这将会把年均增长率拖拽至1.7%，远远低于美联储政策制定者2.1%~3.0%的预测水平。“如果这一增长路径得以成真的话，美联储将会再次寻求通过‘非常规性’的宽松政策来刺激经济。”他如是表示。