多路资本驻扎央企：创新之举更期待共赢结局

　　胡萍

　　记者胡萍当前，在“稳增长”和鼓励民间投资的大环境下，投资规模过千亿元的中石油西三线项目建设启动并广泛引入社会资本，同时引来多方关注。其中，将代表全民资本的全国社保基金和代表民间资本的产业基金按照同等条件、同等待遇、同时引入国家重点工程项目，为国内首创。一位中石油的业内人士告诉本报记者，如此大型的国家重点工程项目不再是国有资本独大，不仅具有创新开放和保稳增长的意义，更是多方共赢之举。

　　社保基金投资央企是明智之举

　　这是自今年4月10日全国社保基金理事会表态力挺央企后公开宣布的第一起合作。全国社保基金理事会方面称，经与中国石油天然气股份有限公司多次商谈，双方就西气东输三线管道项目合资事宜初步达成一致。该项目总投资1160亿元，拟设立合资公司，注册资本625亿元，其中中石油拟出资325亿元，持股比例52%；全国社保基金、城市基础设施产业投资基金、宝钢集团各出资100亿元，持股比例均为16%。

　　作为社会保障战略储备的全国社会保障基金，肩负着补充、调剂社会保障支出的使命，在保证安全的前提下实现保值增值事关重大。按照全国社保基金理事会理事长戴相龙的说法，此次参股西三线项目，是通过加强与国有大型企业的战略合作，加大对实体经济的支持力度，并希望在保证资金安全的前提下实现持久稳健的收益。

　　那么，社保基金此举能否分享到央企稳定增长、稳健运营的长期收益？答案似乎是肯定的。上述业内人士分析认为，一方面，相比其他投资者，由于肩负为“养命钱”盈利的使命，社保基金在投资上更为审慎，也正因为此社保基金不仅具有资金优势，在获悉更多国家战略、企业信息以及政策倾向上都更有优势，这一点也无可厚非；另一方面，西三线是经国务院批准的国家重点项目，是国家能源重大骨干管网工程，社保基金进入绝对是好事，盈利前景甚好，老百姓的养命钱需要这样的项目支撑。据其介绍，不同于上游勘探和炼油，石油管道工程的收益特点是长期、稳健，与社保基金的投资理念相符。

　　据了解，全国社保基金与包括央企在内的国有企业合作密切。今年与国家开发投资公司签署战略合作协议，并投资中国信达资产管理股份有限公司50亿元，此前，全国社保基金曾分别以100亿元战略投资中国人保集团和国开行，对两公司的持股比例分别达11%和2.19%。截至2011年底，全国社会保障基金先后投资交通银行、中国工商银行、中国银行等金融企业以及京沪高铁、大唐控股、中航国际、中节能风电等工商企业，投资总额约870亿元。

　　戴相龙表示，随着基金规模的扩大，全国社保基金对中央企业的投资能力大大增强。截至2011年底，社保基金会投资运营总资产8689亿元，其中直接投资资产为5042亿元。

　　央企多元化投资探索谋求共赢

　　对于西三线项目的多元化投资探索，中国石油天然气集团公司董事长蒋洁敏有如下表述：“将代表全民资本的全国社保和代表民间资本的产业基金按照同等条件、同等待遇、同时引入国家重点工程项目，是一次有益探索。这种模式能够充分发挥各方优势，形成利益共同体，实现资源市场的有效配置，符合党中央的指示精神，符合国务院扩大内需、促进增长的要求。”

　　上述业内人士认为，此次合作模式不仅是开创社会资本投资央企项目新模式，更是一种共赢。首先，目前我国天然气管道建设方兴未艾，中国石油管道建设的技术、队伍和管理都是成熟的，有利于投资各方分享中央企业稳定增长、稳健运营的长期收益。其次，石油石化行业放宽市场准入、形成有效竞争的市场格局，历来备受关注。在当前经济形势下，中国石油拿出这样可操作的大项目进行多元化投资，反映出国家进一步拓宽民间投资领域和范围的政策导向，它有利于引导和带动民间资本向关系国计民生的行业和领域集中。

　　另外，从集团发展来看，多元化投资结构对于央企发展有利。央企一方面得到了雄厚的资金支持，另一方面，作为持有优先股的战略投资者，社保基金并不干涉央企经营，央企也可免去权利之争的担忧。

　　各方看好未来合作前景除了创新和共赢，各方还看重于此次合作的示范效应。

　　“西三线建设将进一步促进中国和中亚地区的经济贸易合作，是落实西部大开发的重大举措，有利于改善我国能源供应和消费结构。”戴相龙认为，将这个项目拿出来合资合作，发挥了国有资本在社会资本中的聚集效应，以及管理上的核心作用；它形成多元、紧密、互惠的资本结构，这是投融资体制具有典范意义的创新，是一次资本和价格形成机制的重大创新。是可以复制推广并且有理论基础的，也是当前经济形势最需要的。

　　据了解，目前该理事会正积极与多家央企进行联系，研究探讨投资合作事宜。今后，全国社保基金将在支持中央企业改组改制、兼并收购、发展战略新兴产业、做优做强、实施“走出去”战略等方面发挥积极作用。

　　中国工商银行董事长姜建清表示，西三线的合资合作，是直接融资的典型案例，对国有企业投融资体制机制改革具有重要的示范意义，也为我国金融体制改革进行了有益的探索，是践行“新36条”重要举措，实现了全民资本和民间资本相互融合的多元化投资结构。

　　宝钢集团一位负责人表示，宝钢集团与中国石油建立了长期互惠互利的战略合作关系，此次合作模式对宝钢今后的项目投资有很大启发。