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PMI大降 降息预期升温

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-02 02:34 来源: 现代快报

  5月份中国制造业采购经理指数(PMI)大幅下降2.9个百分点,终结了之前连续5个月的上升势头,且再度逼近制造业扩张动力荣枯分界区间,预示未来经济增速仍可能继续回落。分析人士预计,二季度经济增速仍可能在低位徘徊,GDP同比增速或跌破8%,至7.8%左右。不过,在近期政府持续出台的一些稳定增长政策的作用下,预计下半年经济形势将好于上半年,经济软着陆仍可期。

  经济增速可能继续回落

  中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日发布数据显示,5月份PMI为50.4%,相比4月份回落2.9个百分点。尽管该指数连续6个月保持在50%以上,但已逼近50%的荣枯分水岭,并创下今年以来的新低。

  从11个分项指数来看,同4月份相比,除产成品库存指数上升外,其余指数均有不同程度下降。其中,购进价格指数降幅最大,达10个百分点;生产指数、新订单指数和积压订单指数降幅超4个百分点;从业人员指数和供应商配送时间指数回落幅度较小,在1个百分点以内。

  对此,国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群分析认为,“5月份PMI指数出现较大幅度回落,与经济增长率回落的趋势是一致的。新订单指数较大幅度回落,预示未来企业开工率可能进一步降低,经济增速可能继续回落。”

  同一天公布的汇丰PMI终值也较初值再度回落0.3个百分点至48.4%,连续7个月处于荣枯分水岭下方。汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出,制造业增速进一步放缓,表明第二季度实体经济增长仍在持续降温,并将促使决策层加大政策宽松的力度。

  事实上,除了PMI大幅回落外,其他经济指标也不容乐观。国家统计局稍早公布数据,1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润同比下降1.6%,降幅再次扩大0.3个百分点。其中,4月份单月实现利润同比下降2.2%,扭转了3月份4.5%的同比增加。

  中金公司首席经济学家彭文生表示,上述数据显示制造业扩张动力尚未触及底部,未来经济增速可能推迟见底。而不久前,中金公司刚刚将二季度GDP增速预期下调至7.8%。此外,4月份拉动中国经济增长的“三驾马车”——出口、投资和消费纷纷回落,尽管近期国家推出一系列稳增长的措施,但发挥成效尚需时日。因此,分析人士预计,5月份出口、投资和消费数据不会明显改观,预计消费可能会触底企稳,投资则继续小幅下行,出口增速则维持在低增速状态。

  鉴于此,交通银行金融研究中心预计,二季度经济增速仍可能在低位徘徊,同时将二季度经济增速由此前预测的8.5%调降至7.8%左右。

  下半年经济软着陆仍可期

  随着经济增速的进一步回落,稳增长已经被摆在更重要的位置。近期国家出台了一系列“稳增长”的举措,包括加快对基建投资等项目的审批,以及出台刺激消费的政策。因此,张立群表示,“目前宏观经济政策已经在进行有针对性的预调微调,特别在稳定投资方面出台了较多措施,受其影响,预计经济回落态势将趋于平稳。”

  交通银行在研报中也指出,在近期政府持续出台的一些稳增长政策的作用下,预计下半年经济增长的软着陆依然可期。一方面,积极的财政政策将继续实施,基建、环保、高端技术等相关项目获批的速度加快;另一方面,货币政策稳中偏松,新增信贷规模有所扩大,货币供应增速适当加快。

  “下半年经济形势将好于上半年,预计全年GDP实际增速有可能保持在8.5%左右。”交通银行首席经济学家连平说。另外需要注意的是,5月份购进价格指数大幅回落10个百分点,表明通胀压力进一步放缓,市场普遍预计9日即将公布的5月CPI也会继续回落,而6月份CPI或将跌至3%以下。在通胀压力持续放缓的情况下,决策层有理由施行更大力度的政策放松,因此市场对“降息”的预期尤为强烈。海通证券首席经济学家李迅雷表示,当CPI回落到3%以下,央行很可能会采取减息的措施,“现在还需要等6月份公布的CPI、PPI等数据,一旦数据回落较快,降息时间点或提前至6月份。”

  彭文生也指出,5月份央行降低存款准备金率后,货币市场利率显著下降,全年央行仍需下调存款准备金率2至3次,以对冲外汇占款下降影响,短期内下调贷款基准利率是大概率事件。

  现代快报记者 梁敏

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