基金再掀债券热低风险产品受热捧

　　贾华斐

　　[ 《第一财经日报》记者统计三种低风险产品总的市场占有率后发现，目前整个固定收益类产品在基金净值规模中的占比已经达到23.79%，已经成为市场中极为重要的力量。 ]

　　持续近两年的股市低迷，以及近期不断震荡的市场加大了投资者的风险厌恶度。发行市场“股冷债热”的情况再次上演，并且在今年上半年一直持续，收益率更为确定的货币市场基金和短期理财产品更是成为市场的宠儿。

　　债券市场在去年经历了城投债危机之后也不断回暖，使得这些固定收益类产品都有了不错的表现。市场认可，以及基金公司自身对债市的乐观态度影响到了基金产品的设计和申报。二季度以来，新申报的基金产品过八成为低风险产品。可以预计的是，低风险类产品的发行热度可能持续整个2012年。

　　“股冷债热”持续

　　债券基金比股票基金更受到投资者认可的局面已经持续了近两年。Wind资讯数据显示，在股票基金全面亏损的2011年，市场发行的105只股票基金平均首募规模为10.71亿份，但债券型基金的平均首募规模却为18.69亿份，吸金效应远超前者。

　　今年上半年，大盘回暖助力股票型基金业绩增长。截至目前，业绩最好的股票型基金收益率已接近30%。但这并未带来基金发行市场格局的改变，更多的投资者还是更加青睐债券基金。今年上半年，在有两只共计500亿元的沪深300ETF基金助阵的情况下，43只股票型基金的平均首募规模达到19.29亿份，远超过去年的平均水平。但是，债券基金的平均发行规模达到了22.07亿份，依旧超过股票型基金。

　　基金公司产品的申报也表明了对债券基金的青睐，并且这一青睐有逐步加强的趋势。证监会公布的新基金发行申请材料显示，截止到5月25日，共83只产品向证监会递交了申请，其中，债券、保本和货币等低风险产品共45只，占比高达54.2%。尤其是在二季度以来，基金公司申报了38只产品，有33只为低风险产品，占比达86.8%，5月以来申报的12只产品中，只有一只指数型基金和一只股票型基金，其余均为低风险产品。

　　此外，有别于以往债券型基金中一级和二级债基为主流的情况，今年以来申报的债券型基金大打“纯债”牌，纯债基金的数量在债券基金中超过一半。类似于货币基金的短期理财产品，以及以“现金管理”作为名称的货币基金也在申报名单中出现。

　　发行数量的持续增加，以及首募规模的优势使得固定收益类产品在基金市场中的占比进一步提高。《第一财经日报》记者统计三种低风险产品总的市场占有率后发现，目前整个固定收益类产品在基金净值规模中的占比已经达到23.79%，已经成为市场中极为重要的力量。

　　货币基金受热捧

　　在固定收益类产品中，货币基金成为今年以来规模增长最迅速、表现最抢眼的产品。数据显示，今年上半年，市场共发行了3只货币基金，但平均首募规模达到了160.63亿元。

　　一些老的货币基金也出现了资金的持续流入。数据显示，在去年二季度，货币基金的总规模仅1181亿元，占整个基金市场净值的5%左右。但从去年四季度开始，规模不断快速上涨，截至目前，总的资产规模已达到3452亿元，占总净值规模的14.85%。且二季度以来，多家基金公司的货币基金都出现了净申购。

　　货币基金遭热捧的主要原因是具有明显优势的收益率。Wind资讯数据显示，截至5月30日，今年货币基金的平均区间7日年化收益率均值达到4.43%。

　　今年上半年，央行数次降低存款准备金率，市场流动性充裕导致银行间市场拆借利率下滑，银行隔夜利率水平仅为1.8%~1.9%，货币基金的收益率吸引机构资金进场进行套利等操作。

　　此外，银行理财产品收益率也有了一定幅度的下降。目前，主流银行的保本型90天理财产品的收益率约为4%。与银行理财产品相比，门槛更低，流动性更好的货币基金却取得了更好的收益率。这也吸引了部分个人投资者的参与。

　　此外，在原有的货币基金的基础上，很多基金公司从营销的角度对产品进行了改良，推出了如短期理财产品、现金管理工具等概念性的货币基金，这也助长了投资者对货币基金的认知度。插图/苏益