增持日债是一时之选

　　本报记者 付碧莲

　　6月4日，日本财务省和日本央行发布国际收支统计数据显示，截至2011年年底，中国持有的日本国债（含短期国债）已增至约18万亿日元（约合人民币14590亿元），较上一年大幅增长了71%，创历史最高纪录。

　　当前，中国是美国国债的最大持有国，同样也是日本国债的最大持有国。据悉，中国持有日本国债的规模从2009年开始迅速增长，在2010年超过美国、英国成为日本国债的最大持有国，在过去2年间其增长率增至5.2倍。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示：“中国对日本国债的持有并非是一种长期的选择，而更多的是一种处于调整资产组合的需要，也更强调日本国债的收益性。日元的升值刚好可以对冲掉由于美元、欧元贬值给中国的外汇储备资产所造成的贬值。”

　　不过，孙立坚同时表示：“随着6月1日开始人民币兑日元直接兑换交易的开展，中日之间彼此依赖关系的强化，在我国持有更多日元盈余的情况下，中国有可能继续增持日本国债，同时日本也可能更多地购入中国国债。”今年3月份，日本获准最多可购入650亿元人民币中国国债。6月份，中国和日本又开始了人民币和日元的直接兑换交易。

　　其实增持日本国债的不仅仅只有中国，根据日本方面公布的数据显示，截至2011年底，海外机构和个人持有的日本国债规模约为92万亿日元（约合1.18万亿美元），较前一年增加了27%。在海外持有的日本国债中，包括中国在内的亚洲地区占31%，较2010年底增长了3%；欧洲地区的持有比例则为39%。

　　“在欧美国家经济出现动荡的情况下，机构及个人投资者更多地选择日本国债是很容易理解的。虽然日本经济增持长期处于停滞状态，但是日本是一个对外净资产的盈余的国家，只要日本国民不放弃，日本政府就不存在债务违约的问题。更为重要的是，从中长期来看，日元将保持升值或稳定的态势，而不像美元中长期将是贬值的。”孙立坚指出。

　　不过，对日本政府而言，他们并不希望日本国债受更多的投资者喜欢。“一旦外界对日本国债需求变大，势必将刺激日元进一步升值，这对以出口经济为主的日本是一种压力及打击。”孙立坚表示，“虽然，日本作为一个资本账户完全开放的国家并不能限制资本流入，但是不排除其采取征收托宾税、资本收益税等方式一定程度地限制资本流入日本国内。早前，韩国就采取过类似的办法来限制国际资本的涌入。”