易事特表面“绩优”实为“虚胖”？

　　广东易事特电源股份有限公司（以下简称易事特股份）账上趴着上亿的货币资金，购买了上亿元的理财产品，2008年12月底和2010年3月两次分红合计1.4亿。就是这样一家“不差钱”的公司，目前却在排队IPO。此外，易事特股份还存在依赖“外财”的情况，公司报告期内收到的出口退税和政府补助撑起了公司净利润的半壁江山。

　　出口退税与政府补助惊人

　　创业板的目的是培育高成长性的公司，对闯关公司上市前的净利润要求不高，所以净利润两三千万的拟上市企业屡见不鲜，易事特却是个例外。数据显示，2009年至2011年的报告期内，易事特的净利润分别为15575万、8327万元、12783万元，在创业板拟上市公司中绝对是“绩优”公司。不过，再细看公司近几年的营业外收入，易事特股份或有“虚胖”的成分。

　　从成立以来，易事特股份主要从事不间断电源的研发、生产、销售和服务。其中，易事特股份有一半左右的营收来自于海外市场，而国家对不间断电源的出口退税在2009年4月1日由14%提高到了17%，因此为公司带来了数额不小的出口退税。易事特招股说明书显示，2009年至2011年，公司收到的出口退税金额分别为1009 万元、2505万元、3233 万元，占当期公司净利润的比例分别高达6.4%、30%、25.3%。

　　除了出口退税，政府补助同样是易事特股份净利润的重要支撑。2009年至2011年，易事特股份收到的政府补助分别为3082万元、1364万元、2582万元。也就是说，上市前三年，易事特股份收到的政府补助和出口退税两项营业外收入之和就分别高达4091万元、3869万元、5815万元，分别占公司当期净利润的26.26%、46.46%、45.49%。最近两年，易事特股份收到的政府补助和出口退税两项营业外收入就占公司同期净利润的近一半。

　　手握巨额现金 上市前猛分红

　　除了上市前净利润规模“鹤立鸡群”外，易事特股份手中的巨额现金也让其他“求钱若渴”的拟上市公司们望尘莫及。易事特股份招股说明书显示，2009年至2011年的报告期末，公司账上趴着的现金就有3.28亿、1.43亿、1.37亿。2009年，易事特股份甚至拿出了500万元买基金、1.54亿元买理财产品。易事特股份的“不差钱”还表现在公司最近三年年均170万的利息收入，这与众多利息支出数十万、数百万的缺钱企业相比无疑是“现金富翁”。

　　对比易事特股份的募投项目，公司甚至不需要上市就能自己解决资金需求。按照易事特股份的募投资金安排，公司高频数字化可并联大功率及模块化不间断电源系统产业化项目与分布式发电电气设备与系统集成制造项目所需的募投资金分别为1.2亿、6000万，合计1.8亿。而在2011年末，公司持有的现金就有1.37亿，较募投项目所需资金仅差4300万。若不是上市前易事特股份大肆分红，公司募投项目根本不需要求助资本市场。2008年12月29日，易事特股份进行分红，分红金额为9400多万。2010年3月，易事特再次分红5000多万，前后不到一年半的时间，公司分红金额高达1.4亿，基本上都被实际控制人何思模家族分得。两次分红出去的资金与公司2011年末账上的货币资金，合起来高达2.77亿，远超过公司募投项目所需资金。

　　现代快报记者 刘芳