欧央行和欧元区政府相互威胁

　　据路透社报道，欧元区危机已经是一个多维的懦夫博弈(game of chicken)，这并不仅仅是欧元区核心国家和外围国家之间的博弈，还是欧洲中央银行与欧元区各国政府之间的博弈，双方就是否应该挽救欧元，这一单一汇率制而展开的较量。在这样的博弈中，势必有人会有所退让，但如果没有人这样做，那么最终的结果就会是十分可怕的。

　　欧洲各国采取的这种边缘政策(brinkmanship，一种行事手段，尤其指政治中，故意令自己陷入可能导致灾难的危险境界，实际上，也有可能获得成功的一种手段。)主要围绕在以德国为首的欧元区北部国家如何向南部国家提供帮助这一问题上。目前，这些欧元区的核心国家都开始对外围国家发出威胁称，如果他们不削减其预算赤字水平，并对其经济实施改革，那么就可能会面临破产的威胁。这些外围国家却表示，如果倒闭，那么整个欧元区，这个实施单一汇率制的国家也会面临崩溃的境地。目前在希腊和西班牙，这种博弈都十分透明的进行着。

　　但即便最终核心国家决定向那些欧元区外围国家提供帮助，其在是否能够获得政府或者欧央行的注资问题上也面临诸多艰难。从欧洲各国政府的层面来看，他们希望欧央行能够在救助当中承担更多的救助责任，旨在将面临纳税人的责任甩给欧央行。但欧央行方面并不认为其具有挽救政府的职责，欧央行认为，这种举措违反了《马斯特里赫特条约》(Maastricht Treaty)(即1991年12月十二个欧洲国家在荷兰马斯特里赫特市所签有关成立欧洲共同体的条约)。

　　这种多维的僵局已经使得出台方案B来应对目前这一明确且十分紧迫的危机——欧元区崩溃的难度大大提升。

　　让我们不妨来看看当前急需解决的困难：如果希腊银行业的资金流出逐渐演变为银行的挤兑。欧央行目前通过其正常的流动性操作和紧急流动性帮助项目而对希腊银行业的风险敞口约为1250亿欧元。

　　立场较为强硬的德国中央银行表示，欧元系统，即欧元区各国央行组成的系统，并不应该提升其对希腊的风险敞口。相仿，德国央行希望各国政府能够保证未来提供进一步的流动性注入。事实上，各国政府完全不希望趟这趟浑水，除非希腊的选民明确的在是否愿意继续留在欧元区作出表态。

　　另一个值得关注的就是希腊将在今年6月17日进行的大选。然而如果这次大选并未向市场传达这一明确的信号，那么可能会诱发银行挤兑。目前，就如何应对这种潜在风险尚未有具体的方案出台。欧央行究竟会视而不见还是授权进一步的紧急流动性帮助项目这存在不确定性，但如果希腊随即退出欧元区，那么无论欧央行采取何种措施都会显得十分愚蠢，因为其将势必面临很大的亏损。但如果欧央行不对其实施救助，那么从希腊银行提取存款的规模将会受到限制，这是否又会引发其他地区的恐慌呢?

　　在这样一种困境下，各方可能会采取边缘政策。欧央行可能会表示，对银行实施重组是政府的职责。而各国决策者们也会尽量避免进一步将纳税人的资金注入其金融机构当中，至少有个原因是政府可能不具备足够的现金。欧央行这时又会表示，政府可以从欧洲稳定基金中借款。

　　但是，如果博弈的任何一方没有一方退让，那么银行或难以避免倒闭的命运。