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金融监管合作 将最大限度减少监管套利发生

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-05 23:11 来源: 21世纪经济报道

  华尔街金融监管的力度正悄然提升。

  美国东部时间6月4日,美国联邦五大监管机构联合签署谅解备忘录,为多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)的实施厘清监管合作的细节。

  该备忘录由美联储(FED)、美国消费者金融保护局(CFPB)、美国联邦存款保险公司(FDIC)、美国信用合作社管理局(NCUA)以及美国货币监理署(OCC)联合签署,旨在将这几大机构的监管职责厘清,将无谓的监管压力最小化,同时减少出现相互冲突的监管指令的风险,尤其强调对于金融衍生品和承销商行为的规范。

  “最近发生的事件造成对华尔街金融监管不断上升的压力,机构之间加强合作,有利于避免各类监管套利问题的发生。” 注册金融分析师协会(CFA Institute)主席及首席执行官John D. Rogers最近在接受本报记者专访时表示。

  监管套利是指金融市场参与主体通过注册地转换、金融产品异地销售等途径,从监管要求较高的机构或市场转移到监管要求较低的机构、市场,从而全部或者部分地规避监管、牟取超额利益的行为。

  Rogers是在纽交所为庆祝全球注册金融分析师项目50周年时接受记者专访的。注册金融分析师协会是获得专业执业资格的注册金融分析师(CFA)的全球性民间组织,为金融行业的执业提供各种全球性规范,目前在139个国家和地区有超过11万名会员。

  两年前通过的多德-弗兰克法案被美国总统奥巴马称为“历史上最强大的消费者金融保护”,被认为是大萧条以来最全面、最严厉的金融改革法案。该法案中的部分条款至今没有得以实施,比如沃克尔规则(Volker Rule)。而今年5月中旬爆出的摩根大通20亿美元交易损失,使得尽快执行法案中“沃克尔规则”条款的呼声渐高。

  沃克尔规则倡导银行业限制利用自有资金买卖股票、债券、货币、商品及其衍生品等自营业务,防止过度投机。由于华尔街大银行反对,该规则延缓两年执行。

  事后,CFA协会针对会员进行了调查。Rogers透露,会员们的普遍意见是,沃克尔规则的原则基础是很好的,拥有政府担保存款的金融机构,不能将存款用作投机,但是规则必须修改才可能执行。

  “当年的格拉斯-斯蒂格尔法案(《1933年银行法》)只有38页,而目前沃克尔规则修订版本有近400页,几乎没有一个人能够完全明白。监管部门应致力于达成共识:如何通过一个更有执行力的方法,将这400页内容的规则尽数消化。”他说。

  Rogers强调,避免监管套利不仅需要政府机构内进行长期有效的合作,还需要推动双边跨国合作,其最关键作用,是可以最大化减少监管套利的发生。

  “作为一个全球性的注册金融分析师组织,我们是整个金融生态体系的一部分,正在致力于和中美两国的监管部门进行积极对话,希望提高两国资本市场的有效性和诚信体系。”他说。

  Rogers透露,中美双方正在致力于对监管套利行为的更严格的规则制定,并通过这种方式重塑市场信心。

  “此前,由于当时没有形成跨国监管合作,许多中国企业通过反向并购在美国上市的过程中,监管套利的窗口得以存在。”他表示。

  2009年开始,许多中国企业通过反向收购在美国买壳上市。由于美国方面对这些企业在中国的经营业务和成果并不熟悉,不能及时获得中方的财务信息,导致部分企业用财务造假等手段通过了美国证券交易委员会(SEC)的审查。

  此后发生的东南融通财务造假案等,使得美方不断敦促中方开放其金融监管市场。但双方的谈判在去年一度陷入僵局。今年5月9日,注册地在上海的德勤华永会计师事务所因为按照中国法律无法向SEC递交工作底稿而被起诉。

  美国上市公司会计监管委员会(PCAOB)主席日前透露,预计美方员工将会对中国出现的会计丑闻进行审计监管工作,并暗示美方能够进行跨境审查。但Rogers透露,目前中美合作只限于民间,通过业界标准制定规范市场行为。

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