雷士照明5月至今股价腰斩 创始人离奇让位成谜

　　本报记者 贺 骏

　　6月5日，雷士照明收于1.51 港元，与4月最后一个交易日2.82港元的价格相比，股价跌幅高达46.5 %，而在K线图上，从5月14日起接连的几天股价大跳水，更是给市场透露出一个信息，那就是雷士照明出事了。

　　 VC大佬阎焱反常接盘

　　5月25日，雷士照明宣布，公司创始人吴长江因个人原因辞任董事长、公司执行董事兼公司首席执行官，并辞任公司董事会所有委员会职务。非执行董事阎焱获选为董事长，张开鹏任公司首席执行官。

　　公告发布当天，雷士照明股价大幅跳水，最大跌幅曾达33.6%，最后以20%的跌幅收盘。

　　雷士照明相关负责人接受媒体采访时表示，不清楚吴长江下一步的去向，一切以公告为准。而辞职当晚，吴长江在微博(http://weibo.com)上对此解释：自己“身心疲惫，想休整一段时间”。

　　公开资料显示，1998年，吴长江创建雷士照明；从1999年到2002年，雷士照明业绩从3000万元跃升至2亿元；2003年至2008年，雷士照明保持高于行业3—4倍的速度增长；2010年，雷士照明赴港上市。随着雷士照明的上市，吴长江也连续数年登上《福布斯》中国富豪榜。

　　此次接任吴长江董事长之职的是软银赛富创始合伙人阎焱，阎焱是VC 圈中的知名人物。雷士照明2011年年报显示，软银赛富持有雷士照明18.33%股权，是公司第二大股东。

　　不过，就VC的角色定位而言，阎焱本不应登堂入室取而代之，因此，阎焱此番上位，使得业界普遍猜疑，或与吴长江与VC间的对赌协议有关。此前，太子奶CEO李途纯的遭遇就是最知名的一例。

　　2006年，软银赛富（软银赛富基金成立于2001年，2008年更名为赛富亚洲基金）以2200万美元获得了雷士照明约35.7%的优先股，两年后高盛投资雷士照明3600多万美元，赛富基金再跟投1000万美元。2010年雷士照明上市时，赛富基金与高盛分别占有30.73%和9.39%的股份，而其中赛富股份已超过了吴长江持有的29.33%股份，成为第一大股东。

　　雷士照明上市后，股价一度上涨超过100%。不过，此后长达2年的时间里，软银赛富并未“撤兵”，也未将股权让渡给吴长江。这显然并不符合VC在上市后两三年就要退出的惯例。

　　令人生疑的施耐德

　　除了阎焱就任的软银赛富有些反常之外，刚刚升任CEO的张亚鹏也令人疑窦重生。公开资料显示，张亚鹏是阎焱在南京航空航天大学读书时的校友，其在施耐德工作长达16年之久。

　　那么，施耐德与雷士照明的渊源又是如何呢？公开资料显示，施耐德2010年开始与雷士照明接触并于2011年7月20日达成合作协议，以12.75亿港元收购雷士照明 9.2％的股权，并以3.8亿人民币收购重庆恩林电器有限公司部分资产，以顺利进入雷士强大的分销渠道。

　　对于引入施耐德这一国际伙伴，吴长江的用意是希望能与施耐德优势互补，提升雷士在工程业务方面的能力，施耐德在中国市场主要从事工程业务，有300亿多亿人民币的营业额。但施耐德中国区领导人朱海却公开宣称施耐德的所谓合作就是并购，“我们更希望将收购一词扩大化，叫做合作伙伴。”事实上，从上个世界90年代以来，施耐德就以合作形式不断在中国扩展版图。

　　2012年春节刚过，在施耐德中国区总裁朱海的建议下，施耐德向雷士派出一个咨询小组，小组中包含普华永道人员，该小组花了两个多月的时间与雷士的所有部门沟通、看合同，查信息……，在小组工作刚结束一个月，项目咨询报告还未出之际，雷士照明董事会便将吴长江“踢开”。

　　雷士照明2011年年报显示，雷士照明董事会成员共6人，代表企业的仅有吴长江和穆宇2人，其他4名董事皆为投资人。其中阎焱及林和来自赛富亚洲投资基金；许明茵来自高盛(亚洲)，担任其董事总经理；朱海来自施耐德电气，担任全球执行副总裁及中国区总裁一职。事实上，吴长江对于大权旁落早有警觉，虽然增持过公司股票，但是一直没能夺回控股权。

　　一位不愿具名的分析人士指出，吴长江虽然是创始人和董事长，但是其对董事会已经没有把控权，其只能屈就于资本的力量。相比于吴长江，阿里巴巴的马云在这个方面显然要幸运且精明很多。

　　该人士指出，在这个事件中，VC角色的软银赛富可能只是个二传手，最终雷士照明将成为施耐德的战利品。

　　（责任编辑：袁志丽）