市盈率已跌破998点时水平

　　●A股市盈率已跌破998点时水平

　　随着沪指的暴跌，权重股的集体下挫再次令A股整体估值加速跌入谷底。A股整体动态市盈率已下行至12.94倍，同时跌破1664点与998点时的水平。两市共有125只个股周一的PB、PE同时跌破了1664点时的水平，沪市主板为83只。

　　“论”：从目前的股价和公司盈利看，似乎已经接近“估值底”，但市场却是这样不给面子，所谓估值最低的银行股屡屡跌破净资产；每年大把大把赚钱的中国石油和中国石化却创出历史新低。似乎还没完，市场并没有因为这些大盘蓝筹的低廉价格而见底，有道是，新低之后还有新低，因为估值是动态的，是建立在市场对于宏观经济与上市公司业绩的预测基础上的，更何况，还有国际板公司海外超低估值的比照。

　　●西飞国际等34股跌破定向增发价

　　股市暴跌，令走在增发路上的公司前景再度生变。同花顺统计显示，截至周一收盘时，在目前已披露的187家增发预案、尚未正式实施的公司中，西飞国际、珠江啤酒、蓝帆股份等34家公司股价低于拟增发价格，出现“倒挂”，占比达到18.2%，部分公司开始调整增发预案。

　　“论”：市场大跌让上市公司再融资受到干扰，不知道这是应该让人高兴的事情还是相反。由于没有业绩和融资额的限制，定向增发成为了上市公司最主流的再融资手段之一，但随着市场下跌，已有多家公司因此出现价格倒挂，这逼迫着多家公司调整增发方案。但也有人从中看出机会，因为再融资的需要，一般会让上市公司“绞尽脑汁”稳定股价使其增发成行，此类公司的股票反倒会出现短线机会。

　　●中国交建限售股将解禁，包销券商被套

　　中国交建部分限售股即将解禁，而这部分限售股来源于A股历史上首例IPO包销，而持有这部分限售股的正是当初被猜测“主动包销”的中银国际、国泰君安和中信证券，以及另外20余家网下获配的机构。由于股价跌破发行价，这些持有3.27亿股的机构已暂时被套。

　　“论”：当初被市场预期的百亿元融资，最终缩水至50亿元的募资额度，联席主承销商包销剩余股份，随着3.27亿股限售股即将解禁，中国交建再次吸引投资者的目光。如今发行价已被跌破，由于三个月限售期的存在，包销的机构只能眼睁睁地看着自己的浮盈从20%缩水至10%，然后到5%。这也意味着，在临近解禁之时，持有这3.27亿股的机构仍陷于被套的尴尬。

　　●平安高管五千万购买自家股票

　　5月以来，A股市场经历大幅回调，上市公司高管逢低增持自家股票现象屡屡出现。今年5月30日至6月1日这三天，中国平安副董事长孙建一连续增持自家股票，增持份额127.238万股，涉及资金约5373.54万元。

　　“论”：一般的理解是，公司高管增持自家股票，其目的有四个：一是认为公司价值被低估；二是为维持高管持股比例；三是为兑现股权激励等原因被动买入；四是为再融资方案顺利通过并得到市场认可。但中国平安并无公开市场再融资方案和股权激励机制，巨资增持更可能是高度看好公司未来前景的体现，因为在许多机构眼中，当前的保险股已经到了一个难得的战略建仓期。

　　主持人：刘畅