临储托市 菜籽油利多出尽？（期市点睛）

　　本把记者 张竞怡

　　6月6日，郑州商品交易所菜籽油期货主力1209合约收于每吨10498元，较上一交易日涨206元，涨幅为2％。此前，在商品期货市场大跌之际，油脂类期货较其他商品抗跌，尤其是菜籽油期货，逆市上升至历史高位。

　　在农产品大幅走弱的大环境下，菜籽油价格坚挺令整个市场高呼意外。

　　良茂期货分析师刘成认为，收储价格预期较高在一定程度上提振了菜籽油价格。

　　刘成进一步分析，国家菜籽收储价格迟迟不出台，市场对其期望普遍较高。2011年国家收储菜籽最低保护价格为2.3元/斤。相对应的菜籽油价格为10300元/吨。今年四五月份以持续阴雨天气为主，陆续上市的新菜籽含水分较高，含油率偏低，对后市产量不太乐观。加之成本逐年上升，今年化肥价格的上涨和人工成本的上涨幅度普遍在10%－15%，也挤压了农民的利润空间，市场对国储最低保护价格期望较高，普遍在2.5元－2.6元/斤。对应的菜油价格将在10800元/吨之上。

　　有市场消息称，今年菜籽临储托市收购预案已经正式确定为2.5元/斤，计划收购量高达500万吨，照此计算，相应菜油成本将高达11000元/吨以上。

　　除去利好政策预期外，油菜籽市场供需基本面也支撑了当前价格。

　　刘成指出，因秋季播种期间天气较差，且异常寒冷的冬季令作物受损，欧盟2012年油菜籽产量将下滑至6年来低位1810万吨，远低于去年的1910万吨和2010年的2100万吨。中国和印度新季油菜籽总量呈下降趋势，即使加拿大的油菜籽最终产量达1540万吨，高于上年的1420万吨，但油菜籽市场供应总体仍然偏紧。因此，国外市场对今年油菜籽产量较为担忧，这导致菜籽油出口价格较为坚挺，对国内现货价格支撑明显。

　　随着时间的推移，菜籽收割速度正在加快，市场供应将更加充裕，此外，今年收储保护价格也将尘埃落定，政策面将明朗。

　　刘成提醒投资者，收储最低保护价格并不能给市场价格上保险，反而可能催化菜籽油利多出尽，加速走弱。以当前疲软的软商品期货为例，在此前一轮杀跌中，郑棉等期货主力合约不但跌破收储价格，还大幅杀跌到收储红线以下10%。由此可见，在弱势市场，国家收储价格不能带来支撑反而是空方杀跌的导火索。目前，大宗商品整体趋弱，市场恐慌心理短期难以消除，菜籽油局部的价格坚挺并不能对抗油脂整体的弱势。一旦情势明朗，菜籽油将面临一个方向上的决断，投资者需谨慎对待。