汇丰银行：本月或将降息降准

　　本报讯（记者 梁龄）近期疲软的信贷数据加深了市场对融资需求的担忧，这是否意味着在今年第二次降准落地之后，会有进一步宽松政策的到来？昨日，汇丰中国首席经济学家屈宏斌预测，本月将有一次50个基点的存款准备金率下调，以及一次25个基点的降息。他甚至预测这种宽松的货币政策将延续至今年下半年，届时将有三次50个基点的存款准备金率下调。

　　继4月份指标低于预期之后，5月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)的初值跌至48.7，连续第7个月低于50荣枯分界线，表明实体经济继续放缓，经济增速面临下行风险。在此背景下，屈宏斌认为决策层会继续政策宽松稳增长。本月将有一次50个基点的存款准备金率下调，以及一次25个基点的降息。同时，汇丰还预测，今年下半年，将有三次50个基点的存款准备金率下调。

　　汇丰研究机构还认为，对于政府而言，稳增长是首要任务，而且政府有足够的政策工具来推出一揽子强有力的政策组合拳。除了货币宽松政策以外，政府还会采取更多的财政刺激手段以及开放更多行业接受民间投资。随着税收减免力度加强、增值税改革深入、项目审批进程加快、更多资金投入保障房建设和社会福利领域以及投资管制放松，所有的政策都有助于经济回暖，使下半年经济增速稳步回升至8.5% 以上。今年一季度的GDP增速仅为8.1%，是近三年以来的最低水平，但汇丰依然维持全年经济增速8.6%的预测，高于市场普遍预期的8.2%。

　　本月4日，国家财政部再次发布针对节能电冰箱、洗衣机以及热水器的补贴细则，加上之前的汽车购置补贴，一系列支持内需的政策先后浮出水面。除了消费补贴，更具针对性的大型投资可在最短时间内提升经济增长。市场分析人士普遍认为，新一轮财政刺激计划已悄然启动。

　　对此，屈宏斌的看法是，虽然5月18日中国政府在本轮宽松周期内第三次降低存款准备金率，市场仍然认为中央的决策过于谨慎。汇丰则认为这反映出中国目前对出口的依赖性已大为降低，政府希望避免重蹈金融危机时过度刺激的覆辙。因此，那些期待看到2009年4万亿刺激计划再次出现的人很可能会失望。