央行公开市场四周来首现净投放

　　为了维持资金面较为宽裕的状态，央行在公开市场操作上结束了连续三周净回笼。6月7日央行以利率招标方式进行了200亿元91天期正回购操作，中标利率持平于3.14%。数据显示，本周公开市场到期资金规模为520亿元，如加上周二发行的300亿元28天期正回购，则央行本周实现资金小幅净投放20亿元，为最近四周来首次净投放。

　　与5月份相比，本周央行公开市场操作力度明显降低，这表明公开市场对冲前次准备金率下调的过程基本告一段落。同时，多家机构预测，5月份新增外汇占款数据可能不容乐观，占款额度约在-800亿元至500亿元之间。因此，多位银行间市场交易员判断，未来央行公开市场操作将以保障资金面的基本平稳和适度宽松为主，正、逆回购可能交替搭配使用。

　　事实上，市场对于6月份的资金面状况普遍持乐观态度。一方面，降准释放出4000亿元银行业市场的流动性，再加上新增贷款量保持平稳，如此使得银行体系存量资金充裕，并且，机构对于未来货币政策相对宽松保持着良好的预期；另一方面，央行通过正回购“抽血”的同时，也会利用国库现金招标的方式向市场进行“输血”。

　　从银行间货币市场利率走势来看，7日，银行间拆借利率和质押式回购利率均出现小幅上涨。其中，拆借利率7天品种在经过了前几日的短暂回落后，上涨了8个基点至2.7075%；14天品种为2.8917%附近。质押式回购利率方面，7天品种上涨了9个基点；同时，14天品种则为2.884%。

　　尽管如此“就绝对收益来看，现在的回购利率仍处于低位，这表明，流动性宽松局面未变，加上未来几个月公开市场的到期量偏低，因此，周四央行借由小幅投放以平滑资金量是有必要的。”国海证券固定收益研究员陈滢认为。