瑞信：未来六至九个月A股表现或将令人失望

　　瑞信中国研究主管陈昌华6月7日在“瑞信中国投资年会”上指出，尽管政府推出经济刺激政策的预期鼓舞市场情绪，但逐渐下滑的公司盈利能力将成为中期市场的主要担忧，未来六至九个月A股表现或将令人失望。

　　陈昌华分析认为，未来一到两年，在国内经济增长放缓的背景下，国内企业将面临经营杠杆效应对盈利能力带来的负面影响，加上劳动成本增加、原材料成本上涨等结构性问题，将会继续使企业经营困难。

　　从板块来看，消费品、工业、房地产等景气循环股将在未来一到三个月提振市场，但在未来六至九个月的表现将会令人失望。预计上证指数未来12个月的目标值为3100点。

　　另外，瑞信亚洲房地产研究主管杜劲松对中国房地产行业的中期表现表示担忧，反应在房地产行业过度供应、企业财务状况及宏观经济的风险。“市场预期的经济刺激政策在短期内降低上市公司破产风险，然而这更多起到心态提振作用，并不能大幅改善房地产市场的基本面，因此该行业上涨的势头将被压制。”

　　谈及A股长期走势，陈昌华表示，这将取决于消费品、信息技术、医疗和非银行类金融机构等新兴板块能否取代银行、能源以及房地产等传统板块。