动力煤价格下滑源于供大于求

　　 最新一期公布的环渤海动力煤炭价格指数显示，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收768元/吨，比前一报告周期下降了6元/吨。

　　 这是环渤海动力煤价格指数自5月份以来连续第五周下跌。焦煤、无烟煤等多个煤种也出现了罕见的全面下跌的市场行情。

　　 总的来看，当前煤炭价格的持续下挫，是宏观经济增速放缓诱发煤炭需求放缓，与煤炭产业产能相对过剩、产量增长过快之间的矛盾导致的。换言之，国内外煤炭市场供给大于需求的局面已经形成。

　　 从国际市场上看，国际金融危机的影响仍未消除，世界经济仍处于缓慢的复苏进程之中，欧美经济发展显露疲态，加上可再生能源发电对燃煤发电技术的替代，欧美国家对动力煤的需求明显减弱。但是，国际动力煤产量却仍然保持强劲增长，大西洋和太平洋沿岸地区动力煤供应量稳中有升。

　　 从国内形势看，受固定资产投资放缓等因素影响，国民经济运行缓中趋稳，电力、钢铁、建材等下游企业对煤炭的需求增幅放缓；主要地区今年以来降水量普遍较为充沛，水电出力增加，发电企业对电力用煤的需求减弱。而在供给端，煤炭产量并没有随之减少。据初步统计，今年1月至4月，全国煤炭产量同比增加7368万吨。如果算上进口增量，全国煤炭增加的实际供应量超过了1亿吨，增幅超过10%。

　　 需求放缓和供给快速放量的叠加影响，使全社会的煤炭库存处于高位并呈现上升迹象。秦皇岛港煤炭网数据显示，5月28日至6月3日，受下游需求量大幅降低影响，主要下游各消费企业派船积极性减退，环渤煤炭库存量增加至1829.9万吨。截至5月27日，全国重点发电企业的电煤库存达到9600多万吨，平均可用27天，已经大大超过合理库存水平。加之近期以来国际油价持续下跌，煤炭价格必然出现持续下滑的格局。

　　 目前，国内不少煤炭企业已经感受到了市场的压力，一些企业甚至期盼夏季用电高峰尽快到来，以拉动煤炭需求的回升，进一步带动煤炭价格的回升。这恐怕只是煤炭企业的一厢情愿。综合国际和国内经济形势判断，煤价格持续小幅下滑的态势在短期内难以改变。一方面，当前国内外煤炭价格倒挂局面已经形成，国际煤炭价格仍有继续小幅下探的可能，进口煤将对国内煤炭价格形成平抑；另一方面，即便在迎峰度夏期间，在水电发力稳定的情况下，火力发电需求短期内难以迅速提升。

　　 不过，随着一批事关全局、带动性强的重大项目的启动，将带动电力、钢铁、水泥等行业的发展，煤炭需求状况有望逐步改善，煤炭价格在三季度后期或四季度有望稳步回升。