上海中期6月8日早盘策略

　　宏观：中国央行降息，伯南克未提QE3

　　昨日晚间，中国央行宣布下调一年期存贷款基准利率25个基点。同时将存款利率浮动上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率浮动下限调整为基准利率的0.8倍。扩大利率浮动区间意味着利率市场化进程又往前推进了一大步。从实际操作层面上来看，这次降息是一次非对称性降息。

　　从降息时点来看，距离上次降准仅20天，明日又将公布5月份的经济数据。故此次降息多半意味着5月份的经济数据可能继续非常难看。鉴于之前无论市场还是政策层面对于是否降息均存在较大争议。这次降息意味着货币政策在稳增长政策组合拳中的重要性要高于之前的预期。故此次降息可能是降息周期的开始，未来应会有进一步的降息举措跟进。

　　当前中国经济所面临的问题更多是结构性的，小幅降息对于解决结构性问题帮助不大，从而无法有效改善商品的供需平衡。但降息有助于商品生产企业维护商品价格的能力，从而利好商品走势。

　　昨晚伯南克在国会讲话时并未提及QE3，且明确表示货币政策不是万能的，希望财政政策不要破坏当前美国温和的经济增长形势。总的来说，伯南克的讲话并无太多新意。

　　昨天西班牙国债拍卖中标利率虽然上升，但认购率也有所上升。总体来说，此结果较好。但惠誉仍将西班牙评级从A下调至BBB。另外，英国央行决定维持利率和资产规模不变。

　　股指早盘策略：不宜盲目追涨

　　分析要点：央行降息的消息料将提振今日股市，特别房地产板块受降息利好有望强劲反弹从而带动大盘走势。不过，鉴于目前实体经济面临着较大的下行风险，经济何时见底仍具不确定性，加之股指在技术形态上弱势未改，投资者可轻仓试探性建立多单但不宜盲目追涨。

　　黄金早盘策略：多单减持

　　分析要点：隔夜伦敦金下跌30.22美元。昨日中国央行宣布将基准利率下调25个基点，但这对黄金并未

　　起到明显提振作用，市场关注的伯南克讲话令投资者失望，因为伯南克虽表示当前美国经济面临欧债危机及美国收紧财政政策的风险，但未提到QE3，也没有暗示进一步具体的宽松政策。金价表现悲观，承压下挫，建议多单减持。

　　白银早盘策略：多单减持

　　分析要点：隔夜伦敦银下跌0.84美元，跌幅为2.85%。昨日中国央行意外宣布将基准利率下调25个基点，但市场关注的伯南克讲话令投资者失望，因为伯南克虽然表示当前美国经济面临欧债危机及美国收紧财政政策的风险，但未提到QE3，也没有暗示进一步具体的宽松政策。此外，惠誉将西班牙主权评级降至BBB级也令美元指数小幅反弹，银价承压下挫，建议多单减持。

　　期铜早盘策略：空单适度减磅

　　分析要点：隔夜惠誉将西班牙评级下调至BBB的消息一定程度上盖过了中国央行降息给大宗商品带来的利多作用，隔夜LME期铜仅收涨16美元至7480美元/吨。技术图形显示，LME期铜在7300美元处有一定支撑，短期内将出现一定的反弹，建议空单适度减磅，换得更高的卖出价位。

　　螺纹早盘策略：多单持有

　　分析要点：昨日螺纹主力1210合约早盘高开继续向上突破未果，4130一线受阻后在市场整体弱势格局的带动下回落，午后持续回落。盘中多头推涨动力不足，多空主力均继续小幅减持，预计短线期价仍面临寻求突破的动力，下方4080，4100附近有一定的支撑。鉴于昨晚央行宣布降息0.25个百分点，对于房地产市场有一定的利好，螺纹表现相对其他金属类品种仍然较强，今日将继续反弹，多单持有。

　　铝早盘策略：多单继续持有

　　分析要点：昨天傍晚，中国央行决定下调存贷基准利率25个基点，带动美元指数曾一度回落至82左右，但之后再度回升，带动外盘金属期价冲高回落，LME铝期价最终小幅收阳，尾盘报于1988美元/吨。国内沪铝期价昨日维持在低位展开窄幅震荡，料今日将会上攻5、10日均线，操作上建议多单继续持有。

　　铅早盘策略：尝试建立多单

　　分析要点：隔夜伦铅冲高至1953美元/吨后涨幅收窄，收于1925美元/吨，涨0.12%。沪铅昨日高开于10日均线上方，但投资者对后市信心不足，遭遇抛压，大幅走低，不过仍收于万五关口上方。目前万五关口经过连续3日的考验，再次成为较强的心理支撑线。操作上，在价格逼近万五关口时可尝试建立多单。

　　沪锌早盘策略：短线操作为宜

　　分析要点：隔夜伦锌收涨0.57%至1903.75美元/吨。昨日沪锌高开下挫，特别是午后一路走低，显示出价格依旧弱势。昨日晚间中国降息激发利多的需求前景，但美联储未提供更多货币刺激措施的暗示。操作上，建议日内区间交易为主，控制持仓风险。

　　天胶早盘策略：逢高抛空策略不变

　　分析要点：昨日国内央行意外降息，但美联储主席的讲话打消了市场对QE3的预期，欧美股市和大宗商品冲高回落。降息虽然意味着国家货币政策有望继续放宽，但也从侧面反映出国家当前经济形势的严峻性，我们依然认为温和的政策难抵整体下跌的趋势。操作上，空单继续持有，若今日沪胶高开，则短线空单可继续尝试入场，下方关注22000支撑。

　　塑料早盘策略：中美两国货币政策不一，原油冲高回落

　　分析要点：隔夜，中国央行宣布降息25个基点之后，欧美股市及原油价格迅速拉升，美原油7月合约最高一度冲高至87美元/桶。然而，随后美联储主席伯南克对于QE3只字未提的讲话促使大宗商品价格迅速回落，油价明显冲高回路。因此，结合外盘来看，今日国内连塑料恐将难以摆脱弱势局面，中线空头思路不变，关注下方9000关口的支撑。

　　PTA早盘策略：伯南克泼冷水，大宗商品掉头向下

　　分析要点：隔夜，尽管中国央行3年多来首次下调存款和贷款利率，但美联储主席伯南克的讲话浇灭了商品看多的氛围，国际原油明显冲高回落。因此，从操作来看，建议维持中线空头的思路不变，空仓者可等待反弹后入场沽空，原有空单可耐心持有。

　　焦炭早盘策略：上冲动力仍需观察，不宜追涨

　　分析要点：昨日连焦主力1209合约高开低走，午后大幅回落至1800附近寻求支撑，整体表现偏弱。在基本面未有改观的背景下，短期反弹较为乏力。昨晚央行宣布降息0.25个百分点，今日或提振连焦高开，但上冲动力仍需观察，1850压力较大，不宜追涨。

　　甲醇早盘策略：空单谨慎持有

　　分析要点：宏观面，隔夜伯南克未暗示会有QE3，全球贵金属及能源快速下跌。国内虽有央行降息提振，但在基本面过于疲软的情况下，预计效果有限。昨日甲醇主力1209合约午盘跳水，整体为震荡态势，虽回补上方跳空缺口，但收盘未能站上5日均线，上方10均线压力明显，今日或有反弹，但上涨乏力，甲醇期价仍处弱势，建议空单谨慎持有，目标点位2730，止损点位2850。

　　PVC早盘策略：低位盘整

　　分析要点：昨日PVC主力期价高开低走，虽尾盘有所回升，但是幅度有限，整体维持低位盘整格局。PVC现货市场依旧整体较弱，商家对后市普遍缺乏信心，多按需采购，市场成交欠佳。昨日央行宣布降息0.25个百分点的消息或将提振今日主力期价走势，但是宏观经济环境不确定性因素依然充斥着市场，中期来看难改弱势格局，空单谨慎持有。

　　棉花早盘策略：外盘大涨，郑棉震荡弹升

　　分析要点： 国内降息，利好商品市场。隔夜美棉前期空头平仓，造成大幅反弹，达到4美分涨停位置。考虑到现货弱势，对于郑棉本轮反弹高度仍需要谨慎观察。策略上，现货企业可以继续持有长线多单，投机资金观望为主。

　　白糖早盘策略：空单继续谨慎持有

　　分析要点：受市场对由空头回补引发的上涨行情进行获利了结的影响，隔夜ICE原糖期价微跌。国内白糖期价昨日受阻10日均线，且空头主力继续增持，料将令期价维持低位震荡。技术上，期价虽受5日均线的暂时支撑，但是上攻动能乏力。操作上，空单继续谨慎持有。

　　玉米早盘策略：玉米多单持有

　　分析要点：周四美玉米继续上行，因干燥天气忧虑以及中国降息增强美玉米出口需求预期。昨日国内玉米价格维持于2400元整数关口之上震荡。下游需求方面，鸡蛋价格继续上涨，猪肉价格止跌反弹，养殖业有向好趋势，有望提振玉米价格。盘面上，今日继续关注60日均线压力，维持偏多思路。

　　豆油早盘策略：美豆走高，豆油振荡偏强思路操作

　　分析要点：隔夜美豆大幅走高，美豆油指数上升约2%，但原油期价走低对美豆油期价形成一定牵制，国际油脂弱势格局不变。连豆油昨日未能站稳10日均线，今日虽然高开的可能性较大，但受油脂整体疲弱影响，上攻动力不足，振荡偏强思路操作。

　　棕榈油早盘策略：短多谨慎参与

　　分析要点：受隔夜外盘油籽期价大幅走强带动，今日国内棕榈油期价或延续技术性反弹。但因基本面消息较平淡，且国内高库存抑制了成本支撑力度，棕榈油主力1301合约或仍维持在7600-8000点区间震荡整理为主，短多谨慎参与为宜。

　　菜油早盘策略：多单继续持有

　　分析要点：追随CBOT大豆期货涨势，隔夜ICE油菜籽期价收高10.4加元上破570点阻力位。不过，加拿大油菜籽产量前景良好仍对期价上行有所抑制。国内受潜在收储政策支撑，菜油1209合约支撑位抬高至10500点，多单逢低继续参与，关注上访10650-10700阻力位。

　　豆粕早盘策略：强势格局或将延续，多单谨慎持有

　　分析要点：隔夜CBOT大豆7月合约上涨近2.9%，11月合约上涨逾3%。美豆隔夜受中国下调存贷款利率和USDA新的月度报告可能下调大豆年末库存预估值影响，呈阶梯型拉升形态，重回60日均线上方，7月豆粕合约收升10.9美元，报收425.5美元/短吨。受外盘利好带动，连豆粕今日强势格局或将得以延续，隔夜多单谨慎持有。日内投资者，关注60日均线的突破情况，上方阻力3280元/吨，下方支撑3220元/吨。

　　大豆早盘策略：大豆短线逢低做多是上策，切忌追涨

　　分析要点：昨夜美豆07合约暴涨42美分，势必会继续推动连豆猛涨，但是由于大豆本质上属于反弹行情，故而空头的力量，仍不容小觑，市场在没有出现明确的转势信号的背景下，长线多头切忌盲目追涨，投资者需要防范日内的高开低走行情，但没有多头持仓的投资者可以尝试适当逢低做多，目标价位位于4450—4500元/吨一线。