降息首日：金融市场涨跌互现

　　 6月8日，央行降息第一天，金融市场涨跌互现。

　　 股市——

　　 或将开启结构性行情

　　 6月8日，沪深两市整体呈现震荡走低格局。截至收盘，上证综指报2281.45点，跌幅0.51%；深证成指报9707.18点，跌幅0.50%。

　　 业内人士认为，降息有利于提振股市信心。当前经济仍处回落过程中，市场整体估值较难得到提升，但降息后资金成本下行，流动性相对宽裕，政策放松预期犹存，市场依然存在回升动力。

　　 宏源证券研究所所长助理黄立军认为，降息对股市来说是一个长期利好，从短期来看，由于降息导致息差变小，导致银行板块大跌从而拖累大盘，因此投资者不用过于悲观。他同时表示，未来股市走出结构性行情的可能性较大，板块将会出现分化趋势，部分周期性板块如化工、机械等可能会走弱，但地产、券商、电力等板块受降息利多影响，走势会相对较好。

　　 中信证券呼家楼营业部客户经理程鹏表示，8日大盘表现不佳，是因为降息释放流动性、从资金补充上利好股市的影响，需要一定的时间来释放，不可能立竿见影。他认为，A股经过本周大幅下挫，可能会出现技术性反弹，建议投资者在大盘整体处于震荡整理时，多关注医药类、消费类板块。

　　 债券市场——

　　 “慢牛”格局有望延续

　　 降息首日，债券市场微涨。上证国债指数报133.42点，涨0.02%；上证企债指数报154.66点，涨0.21%，盘中一度创下历史新高；上证公司债指数报137.20点，涨0.20%。

　　 市场分析人士认为，降息显示政府稳增长的决心，在经济下滑期间，固定收益类产品将更受青睐，因此债市“慢牛”格局有望延续。

　　 “此次降息实际上相当于单边下调贷款利率，对信用债而言，贷款利率下调会使其和利率产品的信用利差进一步收窄，促使其收益率下行。”一位券商分析师说。

　　 申银万国认为，本次降息有利于稳定民间投资并提振企业家信心，信用债市场牛市行情有望进一步延续。预计高等级信用债超额收益机会不大，而降低贷款基准及扩大下浮范围后，对中小型企业的融资环境将带来实质性改善和利好，因此低评级信用债具有持续性上涨动力。

　　 中信证券认为，整体而言，此次降息对利率产品整体影响偏中性，短端收益率受制于银行资金成本下降空间不大，中长期品种收益率有望下行10个基点左右。

　　 期货市场——

　　 弱势整理态势明显

　　 6月8日，国内期货市场大多数商品呈现下跌态势。白银1209报5935元/吨，跌幅3.1%；甲酸连续报7026元/吨，跌幅3.65%；白糖1301报5797元/吨，跌幅1.96%；玉米跌幅也超过0.6%。

　　 渤海期货分析师房芳认为，降息对期货市场没有明显的带动作用，一方面由于外围市场受到欧债危机影响，不确定性较大，也影响到国内期市；另一方面，部分品种如大豆、豆油等，由于需求缺乏有力支撑，难以吸引大量资金进入。在基本面没有得到改善的情况下，单凭降息利好很难带动期市反弹，但长远来看，降息将对期市带来长期利好。

　　 金瑞期货研究所策略分析师黄宏军认为，目前决定商品价格中期走势的依然是供求关系，而一次降息不改变供需关系。品种的基本面以及当前的经济环境，决定了商品价格将依然处于下跌趋势。

　　 展望后市，房芳认为，受技术面及消息面共振影响，商品市场或将出现一定幅度的反弹，尤其是下跌幅度大的品种如棉花和白糖，再跌空间有限，出现技术性反弹的可能性较大。但整体来看，商品市场仍将维持现有的弱势格局。