降息未能催生反弹 牛市有待经济走强

　　“低迷的A股像头死猪一样，开水烫也不管用了！”面对时隔三年中国央行首次降息的大利好，A股大盘昨日无动于衷，不涨反跌，不少股民向记者抱怨时发出了这样的感慨。

　　而昨日美联储未就新宽松货币政策释放明确信号，市场对于QE3的预期落空，加上西班牙信用评级被调降，更使欧债危机再添阴霾，外围市场的风谲云诡让面临宏观经济下行忧虑的中国A股犹如“惊弓之鸟”。业内专家在接受记者采访时表示，政策利好传递到股市需要一个积累的过程，而关键的问题是，A股的反弹仍在等待全球经济的复苏。

　　◢市况银行股拖累大盘市场忧虑经济放缓

　　受央行降息的利好消息刺激，两市股指早盘昨日大幅高开，但随后迅速回落，银行股领跌成拖累市场的主要因素，地产板块也表现不济，市场人气相当涣散。虽然券商板块一度异军突起，带领大盘展开反弹，但午后再度下跌，使得市场期待的降息行情最终落空。

　　从板块上看，券商、军工航天、保险、汽车、机械等行业涨幅居前，其中券商信托小幅上涨0.64%；而受国际金价大跌影响，贵金属以2.18%的跌幅垫底两市，山东黄金大跌3.38%。此外，银行、有色、水泥建材、农林牧渔等板块也表现低迷，跌幅居前。

　　截止昨日收盘，上证指数报2281.45点，下跌0.51%，成交637.6亿元；深指报9707.18点，上涨0.50%，成交578.4亿元。本周沪指累计下跌3.88%，击穿2300点整数关口，深指累计下跌4.32%，均创下近两个月新低。

　　分析人士认为，A股对于降息利好的冷淡可能与市场担忧9日发布的CPI等宏观数据不佳有关。在目前经济增速放缓的大趋势下，不少金融机构预计5月份通胀或降至3%左右，并分析称宏观经济面临下行风险。

　　◢析因降息利空银行业 欧债危机再添阴霾

　　对于银行板块昨日领跌的表现，富国基金首席策略分析师张宏波表示并不奇怪，“本次降息导致银行净息差由原来的3%降到2.1%，银行的利润空间减少了。”本报记者发现，这次降息本质上是一次非对称降息，贷款优惠幅度被从基准贷款利率的0.9折下调到了0.8折，而存款利率上限首次提到基准利率的1.1倍。也就是说银行可以通过上调存款利率揽储，这意味着理论上一年期存款利率会达到3.57%，比下调利率以前还高。

　　“此次降息对于经济的好处不言而喻，而对银行来说却有利空因素。”英大证券研究所所长李大霄也赞同这一原因。

　　“大家都以为降息的政策会在5月份各经济数据公布之后，至少是本周末再出台，结果昨天就公布了，有点出乎意料。”张宏波表示，本次降息政策公布时间出乎大多数人预料，股市不涨反跌，显示出市场的理解，那就是中央对经济下行的忧虑进一步加大，市场猜测经济数据要比预料的更差。

　　海外市场亦风云莫测，国际信用评级机构惠誉7日将西班牙国债评级自“A”级下调至“BBB”级，评级展望定为负面，使得欧债危机再添阴霾。持续动荡的外围经济环境或许也是促使中国央行降息的重要因素之一。

　　“欧债危机发展进程是影响欧美市场乃至国内市场的一个重要不稳定因素”，李大霄认为，希腊政局的影响不可小觑，欧洲经济不容乐观，欧元短期仍将承压，预计未来难以维持强势。

　　张宏波表示，对欧债危机不要过分悲观，随着欧盟各国财政政策的协调，经过德国、法国的努力，加上中国、美国经济的复苏，也会带动欧洲经济的发展。

　　◢展望利好效应需累加后市有望回暖

　　有分析人士认为，短期大盘跌破2300点不用太担心，毕竟银行板块已经跌破年初的位置和汇金增持的位置，昨日银行股大幅下跌的背景下大盘没有出现大幅调整，就是一种强势。而随着银行股企稳，以及周末经济数据明朗，大盘也将会企稳回升。

　　“大盘虽然走势不好，连续拉了五根阴线，从现在市场情况来看，大盘现在的下跌有点乏力，负面的东西过分放大。指数连续两天没有被拉起来，这应该是市场当中悲观情绪造成的。”李大霄告诉记者，悲观情绪弥漫，这是股市处于底部时的典型特征。

　　“有利好政策，股市未必马上就会应声而涨，政策性利好需要一个累加效应，就像股市在高位时，单个的利空并不一定会让市场下跌”，李大霄认为，长期来看，股市回暖是大概率事件，现在正处牛熊之交，各种波动的出现是正常的。

　　“股市在等待经济复苏”，张宏波分析称，目前政策性利好已经占了股市全部利好因素的三分之二，需要时间释放影响。

　　●南方日报记者 高国辉 实习生 刘云飞