何晓斌:有考虑并购同行 母公司无必要注资

　　国泰君安期货董事长何晓斌6月9日表示，有考虑通过并购重组方式扩张，不过针对近年来多家券商系期货公司获得母公司券商的注资，他认为，目前国泰君安期货并不需要母公司国泰君安证券再度注资来扩张业务。

　　何晓斌是在国泰君安期货广州营业部成立仪式期间，接受包括《第一财经日报》在内的媒体采访时作出上述表示。

　　2011年9月，中国中期（000996.SZ）公告称，参股公司国际期货拟以3.875亿元吸收合并同行珠江期货。2011年10月，中证期货也称，拟以自有资金3.1175亿元收购浙江新华期货全部股权。

　　对于并购重组，何晓斌认为，并购的确是快速扩张的一种方式，“就好像‘男大当婚、女大当嫁’一样，我们也有想过”。不过并购并不是期货公司创新发展的唯一途径，需要考虑的是，收购兼并需要很多资金，更重要的是要考虑文化理念上能否融合。

　　而今年5月底，中信证券（600030.SH，06030.HK）发布公告称，对中证期货增资7亿元，增资后中证期货的注册资本增至15亿元。而从2009年8月到2011年9月两年多的时间内，广发证券（000776.SZ）对旗下的广发期货也多次增资，注册资本从2亿元增至11亿元；而过去两年以来，多家券商都曾对旗下期货公司有增资的行动。

　　何晓斌透露，国泰君安期货现在已达到5亿的注册资本，净资本8亿，而母公司随时可以注资，但目前再度注资没有必要。至于注资与否对公司实力有影响，何晓斌表示“完全不担心”，他认为，注册资本是基础性的，更核心的是人才、组织管理能力。国泰君安证券对旗下期货公司的考核，更多是看净资产收益率，而如果注册资本过大，净资产收益率反而会降低，注册资本不是期货公司相互之间竞争的唯一要素。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越则认为，近日央行减息并使得利率浮动范围加大，加上汇率改革的进一步推进，企业对利率和汇率避险需求将持续上升，迫切需要相关衍生工具作风险对冲。他预计，国债期货的推出要比预期中更快，可能在年内推出，而未来也会出现银行并购或参股期货公司的情况。

　　此前，招商银行（600036.SH，03968.HK）行长马蔚华也提出，从国际期货市场发展经验来看，商业银行参与期货市场是必要的，也是必需的。这不仅有助于我国国际定价权争夺和上海国际金融中心建设，还可以转变银行经营管理模式，提升整体风险管理水平。