政策提振乐观预期中短线机会大于风险

　　上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。其中，上证指数持续五连阴，而且还是在降息的重大利好政策背景下出现的。如此就使得A股走势变得谨慎微妙起来。那么，这是否意味着本周A股或将进一步震荡回落呢？

　　上周走势低于预期主要是因为两个因素。一是市场对利率市场化的解读超预期，因为市场过分看重了银行存贷差的减少，而未看到降低贷款利率对贷款需求的刺激，所以，银行股的破位使得A股重心下移。二是因为周末公布的5月份经济数据似乎也揭开了上周A股持续走低的谜底。那就是经济下行超预期，但物价的调整幅度并未超预期，尤其是食品价格居然上涨6.4%，如此的数据就意味着5月CPI虽然下降，但是，通胀压力并未明显减轻。相反，一旦货币宽松，食品价格将会进一步反弹，通胀压力将更为沉重。

　　但即便如此，央行为了经济稳增长，扛住食品价格大幅反抽的压力，而在上周公布了降息的公告。如此一方面折射出货币决策层对经济下行的担忧，另一方面也折射出货币决策层稳增长的魄力。这就说明如果未来经济进一步下行，不排除央行等货币决策、执行层面的部门会进一步货币宽松，以达到稳增长的目的。

　　既如此，就提振了各路资金对A股未来政策取向积极乐观的预期，从而提振这些资金的做多底气。

　　因此，笔者倾向于认为A股的拐点越来越近。短线A股可能会因为惯性的力量而进一步探底，比如说考验多头2250点的新防线，但探底的过程，也就意味着中线走势拐点的来临。所以，中短线来说，A股的风险远低于机会，上升空间远大于下跌空间。

　　金百临咨询 秦洪