银行理财收益承压 降息周期预期

　　降息、利率市场化进一步放开，引发银行理财市场的阵阵涟漪。

　　上周五开始，央行下调了一年期存贷款基准利率0.25个百分点，同时，还将金融机构存款、贷款利率浮动区间的上限和下限分别调整为基准利率的1.1倍和0.8倍。

　　随后，近两年通过各种手段拼命揽存的多数商业银行，随即上浮存款利率。以宁波银行、杭州银行为例，其活期存款的年利率为0.44%、三个月为3.135%、半年期3.355%，均达到了上限1.1倍。

　　“对于城商行而言，在存款压力仍较大的情况下，存款利率上浮是共同的选择。”上海一位城商行资金部人士表示。

　　国内中资行去年以来蓬勃发行的理财产品，正是基于人民币存款利率管制的基础上发展而来，很大程度上就是银行存款的替代品。

　　不过，一旦存款利率上浮后会比降息前的利率还要高。以半年期为例，降息前3.30%，6月8日降息后是3.05%，但如果按1.1倍上限来计算，实际利率可达3.355%。

　　存款利率是理财产品收益的参考对象。6月11日，记者走访招行、交行等多家银行，理财经理均表示，虽然允许存款利率上浮，但在进入降息周期的背景下，未来理财产品的收益率也将进一步下行。

　　招行一位理财经理认为，现在1-3月期的理财产品收益在4.7%-4.8%，较去年的5%以上已开始下降，并且因为在理财产品中，相当部分资金的配置都是购买银行存款，所以现在的降息周期下，理财产品收益也会跟着下降。

　　普益财富的统计数据也从侧面印证了这一点。今年6月1日-6月7日，人民币产品的平均预期收益率为4.5624%，较5月份的4.7747%、4月份的4.9591%分别下降0.2123和0.3967个百分点。

　　其中发行量占比最大的1-3个月期产品，平均预期收益率为4.2674%，较5月的4.4195%、4月份的4.6486分别下降0.1521和0.3821个百分点。

　　从资金投向看，人民币债券和货币市场类产品6月平均预期收益率仅为4.3161%，较5月的4.5526%、4月的4.7341%分别下降0.2365、0.418个百分点。

　　上述城商行资金部人士表示，短期银行理财产品的吸引力已大不如此前，发行数量的增长也将会比较平稳。