三个月暴涨60% 债基疯狂堪比股票

　　陆慧婧 每经记者 李凯

　　 债券基金3个月能涨多少？答案是60%，你相信吗？然而事实却无可争辩地证明，以“稳健”著称的债券基金竟然是今年最疯狂的品种。

　　 昨日，虽然A股出现了不小的涨幅，但丝毫不影响债券基金的表演，海富通稳进增利B市价大涨8.32%，盘中一度触及涨停，而从4月初算起，海富通稳进增利B已悄然涨逾60％。增利B暴涨的背后究竟隐藏着何种玄机呢？

　　游资炒作 机构离场

　　 昨日，虽然A股市场一改上周的颓势，低开高走，但丝毫没有影响分级债基二级市场的靓丽表现。增利B延续上周的强劲走势，早盘高开高走，盘中虽有所回调，但随后逢低介入的买盘再度将其推升，午后盘中一度触及涨停，尽管尾盘涨幅有所回落，收盘仍然大涨8.32%，换手率高达47.79%，盘中价格更是创下上市以来1.679元历史新高。

　　 值得注意的是，增利B二级市场的涨势明显出现了加速上扬，而且丝毫不理会A股市场的涨跌，究竟谁是增利B暴涨的幕后推手？如此“彪悍”的风格显然非游资莫属！

　　 深交所盘后数据显示，昨日增利B买入前五席均被游资所占据，其中方正证券长沙建湘路证券营业部买入71万元列第一。而卖出前5名中，赫然出现了机构席位，龙虎榜显示，一机构席位卖出了48.66万元位列第三，而其余4大卖出席位同属游资，合计卖出230.77万元。

　　 事实上，增利B已不是第一次登上龙虎榜，在最近短短的12天内，增利B已3次登上龙虎榜名单，多家游资席位更是接连上榜。增利B爆炒的背后，上演的是击鼓传花的游戏。

　　 昨日，国信证券上海北京东路证券营业部卖出42.08万元，而在前一交易日（6月8日），该营业部刚刚买入33.32万元。

　　 不仅如此，6月8日，国信证券其他两家营业部也同天现身龙虎榜单，国信证券石家庄广安大街证券营业部买入20.66万元，义乌稠州北路证券营业部却借大涨之机，卖出22.35万元。

　　 此外，国泰君安、招商证券分别有3家、2家营业部出现在此次炒作接力赛中。

　　 值得注意的是，在游资炒作正酣时，机构选择落袋为安，继5月31日卖出750.73万后，昨日一机构席位再次卖出48万。不过，5月31日选择卖出的机构席位，截至昨日已错失30%的涨幅。

　　 显然，龙虎榜已经清楚显现了增利B背后主力的动向——游资唱戏，机构见好就收！

　　业绩成上涨推动力

　　 如此大涨，除了游资炒作之外，增利B的支撑因素有哪些呢？

　　 “盘子小，杠杆高是增利B遭遇爆炒的两个原因。”好买基金分析师陆慧天表示，增利B场内份额只有4000多万份，是个小盘基金，此外，增利B是封闭式分级基金，不具有配对转换机制，这导致它场内份额不会增加；另一方面，目前其它分级债基B份额的杠杆一般在2~3倍左右，增利B的杠杆高达4倍，容易成为游资炒作的目标。

　　 陆慧天称，母基金业绩良好也是增利B二级市场价格能不断走强的重要因素，数据显示，海富通稳进增利分级债基今年以来净值涨幅达9.41％，在同类基金中排名前十。

　　 值得注意的是，随着二级市场价格大幅走高，增利B的溢价率已经高达17.07％，而同类分级债基B份额溢价率多在1％~2％附近。“增利B未来的走势取决于净值的涨幅，如果净值跟不上价格的涨幅，下跌将是大概率事件。”陆慧天表示。

　　分级债基后市谨慎

　　 风险总在人声鼎沸处！增利B的暴涨，是不是意味着短线分级债的风险呢？

　　 事实上，随着去年年底债市从低谷反弹以来，多只分级债基B份额涨幅十分喜人。泰达宏利聚利B去年10月至今大涨72％，万家添利B涨近60％，富国天盈B亦涨超30％。

　　 “分级债基这一波行情涨得都很好，增利B最近几个月表现强势，也存在补涨因素。”华宝证券分析师王晶表示。

　　 不过，尽管近期降息利好债市，多位业内人士也对债券后市仍表达了谨慎的态度。某债券基金经理表示，降息带来的资金价格不断下降，对债券市场行情构成支撑，然而，近期出台的多项经济数据好于预期，发改委多个项目集中出台，下半年宏观经济基本面将得到改善，对债市是个利空信号。他同时称，近期操作持中性偏谨慎策略。

　　 某券商债券分析师分析指出，从估值面看，多个债券品种已达到历史平均水平，从供需分析，未来企业债供给减少，银行间市场仍需求比较高。后市仍然看涨债市，但是涨幅有限。

　　每经记者 徐皓 发自上海

　　 从最初的调查传言至今，历经一年半的“李旭利案”进入最后的法院审理判决程序。今日上午 （6月12日），原交银施罗德投资总监李旭利涉嫌利用未公开信息交易一案，在上海市第一中级人民法院开庭审理。

　　进入判决程序

　　 三次更换开庭时间以及审理法庭后，李旭利涉嫌利用未公开信息交易一案最终定于在6月12日在上海市第一中级人民法院开庭审理，庭审时间从上午9点半直至下午5点。

　　 从2010年底证监会开始调查李旭利相关情况，到2011年7月将案件移交公安机关，再到同年9月上海市人民检察院第一分院经审查之后移交浦东检察院审查起诉。历经一年半的时间，此案进入最终的法院审理判决程序。

　　 此案之所以尤其引得社会关注，一方面是李旭利原为知名基金经理，社会影响较大，另一方面，其非法获利金额超出此前因利用未公开信息获利而追究刑事责任的基金经理。其案件的判决结果对后续“郑拓案”也具有一定参考性。

　　“严重性”或超许春茂案

　　 有法律人士对 《每日经济新闻》记者表示，从目前公安机关公开披露的信息看，李旭利案情节“严重性”超过此前许春茂案。

　　 根据6月1日最新实施的 《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，对于“情节严重”和“情节特别严重”的司法解释区别主要在于交易和获利金额数。

　　 “虽然该司法解释针对的是内幕交易罪，但按照此前相关法律规定，利用未公开信息交易罪与内幕交易罪在立案追诉条件和处罚方面具有相似性。”上述法律人士对《每日经济新闻》记者表示。

　　 据上海市公安经侦部门披露，2011年7月，上海市公安经侦部门接公安部下发的中国证监会移交案件，立案侦查“李旭利涉嫌利用未公开信息交易案”。经侦查查明，犯罪嫌疑人李旭利在担任交银施罗德基金管理有限公司投资总监、投资决策委员会主席期间，于2005年8月8日至2009年5月25日，利用未公开信息，非法交易股票2只，累计交易(买入)金额达5226.38万余元，非法获利金额达1071.57万余元。

　　 这一非法获利金额超过此前许春茂案非法获利240余万元的金额，但在交易金额方面则低于许春茂案1.8亿余元的金额。

　　 许春茂利用未公开信息交易案于2011年10月9日由上海市静安区人民法院依法判决，判处许春茂有期徒刑三年、缓刑三年，并处罚金210万元，退缴赃款予以没收。

　　无自首情节

　　 李旭利案与许春茂案的涉嫌犯罪情节具有一定相似性，均为借他人账户隐秘交易，同时，也均与其管理的基金交易股票有关。

　　 据公安机关披露，李旭利为了逃避证券从业人员不得本人或替他人从事股票交易有关规定的监管，指使其亲属借用他人的身份证，在五矿证券某营业部开立证券账户，并控制了上述证券账户的资金密码和交易密码，利用这些账户先于或同期于其管理的蓝筹基金、成长基金、精选基金买入或卖出同一股票，牟取非法利益。

　　 但值得注意的是，根据法院判决裁定，彼时许春茂获得法院判决缓刑的关键在于其有自首情节。法院认为，“鉴于许春茂能够投案自首，退缴了全部违法所得，确有认罪悔罪表现，法院作出了缓刑的判决。”

　　 而根据公安机关披露，李旭利并未有自首情节。案发前，李旭利获悉其被证监部门行政稽查后选择了隐匿，并断绝了与原有社会关系的一切联系。上海市公安局经侦总队抽调精干警力组成专案组，一方面搜集固定证据，另一方面细致排查，在北京市公安机关的协助配合下，于2011年8月13日在北京将李旭利抓获，犯罪嫌疑人李旭利到案后对上述犯罪事实供认不讳。

　　 此前，首位因用未公开信息交易被判刑的基金经理韩刚虽然非法所得不及许春茂，但仍被判处1年有期徒刑。