5月信贷增量近8000亿M2增速仍低于全年既定目标

　　康子冉

　　央行昨日发布《2012年5月金融统计数据报告》（下称“报告”）显示，5月份社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。

　　报告还显示，5月份人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元。此前4月份曾同比少增612亿元。

　　这是继上个月信贷增速回落之后，再一次呈现的增长反弹。

　　贷款仍是首要融资方式

　　从结构上看，5月份1.14万亿元的社会融资规模中，人民币贷款占比依然位居首位，占到融资总量中的69.5%。

　　5月份社会融资规模再度增加，主要得益于新增人民币贷款规模上升和企业债券净融资扩大的影响。

　　“5月份人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元，在社会融资规模中的占比同比降低1.4个百分点。”央行称。

　　这一数据基本符合此前市场预期。此前，业内普遍预计5月信贷将上升至8000亿元左右。

　　分析认为，5月份新增人民币贷款实现大幅度回升，主要与央行加大窗口调控力度和各地项目审批提速等政策环境刺激有关。

　　此前，我国设定的2012年新增人民币贷款规模目标为8万亿元。

　　对此，申银万国首席宏观分析师李慧勇认为：“今年的新增人民币贷款规模目标肯定能够完成，预计二季度新增人民币贷款规模将达到2.3万亿。”

　　与此同时，信托贷款和企业债券净融资也呈现增势。统计显示，5月份信托贷款增加526亿元，同比多增346亿元；企业债券净融资1441亿元，同比多720亿元。总的来看，这两项的规模同比多增了1066亿元。

　　此外，数据显示，委托贷款和未贴现的银行承兑汇票同比共少增2295亿元，反映出2011年9月以来对表外融资加强监管的影响。

　　社会融资规模再度增加

　　今年以来，社会融资规模呈现一定波折，其中1月和4月同比减少，2月和3月同比增加。

　　5月份社会融资规模再度增加，主要得益于新增人民币贷款规模上升和企业债券净融资扩大的影响。

　　据央行本月8日发布的《2011中国区域金融运行报告》指出，2012年，各地区金融机构要保持货币信贷平稳适度增长和合理的社会融资规模。

　　事实上，在年初的年度工作会议上，央行就曾强调今年将实施稳健的货币政策，并提出要保持社会融资规模合理增长。业内普遍预计，相比2011年，今年政策将有所放松。

　　“2012年社会融资总规模将扩大到13万亿~14万亿。”交行金融研究中心研究员鄂永健预计，“2012年，银行贷款占整个社会融资规模的比重将继续小幅上升，同时在鼓励发展直接融资的影响下，企业债券和股票融资占比也有望小幅上升。”

　　农业银行此前报告指出，2012年社会融资规模的增速将回归金融危机前平均水平，2012年全年社会融资总量为16万亿元左右。

　　尽管在社会融资规模的上限方面，各方预测有所差异，但预测的下限均超过了13万亿元。相比于2011年的12.83万亿而言，今年的社会融资规模或将止住下跌趋势，调头回升。

　　M2同比增长13.2%高于预期

　　报告显示，相比4月，5月份的广义货币(M2)、流通中货币(M0)、狭义货币(M1)同比增速均有所回升。其中，广义货币(M2)余额90.00万亿元，同比增长13.2%，高出此前市场普遍预计的13%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.86万亿元，同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.90万亿元,同比增长10.0%,比上月末低0.4个百分点。当月净回笼现金1160亿元。

　　业内专家分析指出，5月份M2增速得以反弹，主要原因在于贷款放量带来货币乘数上升，表明今年连续的宽松货币政策正逐步显现效果。

　　虽然5月M2增速有所回升，但仍低于央行设定的全年14%的目标值。

　　今年年初，央行曾确定了2012年M2目标增速——14%，但从目前来看，今年前五个月，M2的同比增速均位于14%以下，1至5月，M2增速分别为12.4%、13%、13.4%、12.8%和13.2%。