上海中期6月12日早盘策略

　　宏观：隔夜美国没有重要经济数据公布，市场对周末欧元区拟援助西班牙银行业1000亿欧元的消息作出反应。美股上周录得2012年来最大单周涨幅，但周一美国三大股市跌幅均逾1%。虽然西班牙获欧盟援助的消息短暂提振市场信心，但由于援助计划细节尚未敲定，加上希腊大选前，市场情绪较为谨慎，因此，大宗商品“农强工弱”的格局或将延续。

　　数据方面，意大利统计局周一发布的数据显示，该国第一季度GDP环比下降0.8%，为2009年一季度以来最大降幅，这也是意大利GDP连续第三个季度出现萎缩，标志着该国经济已陷入深度衰退。

　　股指早盘策略：偏多思路操作

　　分析要点：最新公布的5月新增贷款及货币供应量均有回升，且回升幅度超出市场预期，显示稳增长政策已见成效，加之周末公布的其他经济数据并未如市场预期之不堪，料将极大的提振市场信心从而利好近期股市。不过投资者仍需警惕欧洲经济的不确定性，特别是希腊大选在即，另外目前股指的技术性形态仍不乐观，因此切勿盲目追涨。今日偏多思路操作。

　　黄金早盘策略：多单持有

　　分析要点：隔夜伦敦金小幅上涨3.38美元。周末西班牙银行业将获得1000亿欧元援助的消息短暂提振市场，但市场担心该举措尚不足以遏制西班牙债务危机，伦敦金在触及1600美元上方后承压回落，投资者转入美债避险。但黄金目前仍处于震荡区间内，底部有逐渐抬升迹象，若受利好消息刺激，仍有上涨可能，建议多单持有。

　　白银早盘策略：多单持有

　　分析要点：隔夜伦敦银上涨0.07美元，涨幅为0.23%。周一美国没有经济数据公布，市场对周末欧元区拟援助西班牙银行业1000亿欧元的消息作出反应。在最初的乐观情绪之后，市场担忧该援助尚不足以遏制西班牙债务危机，投资者转入美债避险。但目前伦敦银仍处震荡区间内，底部有逐渐抬升迹象，建议激进型投资者多单继续持有。

　　期铜早盘策略：空单谨慎持有

　　分析要点：由于欧元区在周末达成向西班牙银行业贷款1000亿欧元协议的附带条件令市场担忧，投资者担心一旦西班牙违约，其所持该国公债的偿还顺序在ESM贷款之后，隔夜的西班牙国债收益率攀升，当日LME期铜收窄亚洲交易时间段的涨幅，仅上涨109美元至7408美元/吨。我们认为铜价整体延续震荡偏弱格局，空单谨慎持有。

　　螺纹早盘策略：弱势盘整格局为主

　　分析要点：昨日商品市场多数品种有所反弹，螺纹多空仍然围绕4130附近有所争夺。但整体K线形态维持偏多格局，均线系统继续向上发散，期价底部有所抬高。由于后期投资预期的升温，螺纹钢表现相对较为抗跌。隔夜外盘市场继续弱势运行，螺纹今日继续上行动力或有所趋弱，4130一线压力较大，下方支撑4100，弱势盘整格局为主。

　　铝早盘策略：前期多单继续持有

　　分析要点：隔夜美元指数有所抬头，LME铝期价回吐涨幅，尾盘收于1974美元/吨。国内沪铝期价昨日小幅跳空高开后维持在15900元上方展开震荡，虽然部分地区出现停产现象，但下游需求没有明显改善，市场依然期望着政策面有所松动，国内铝行业将进入去库存阶段，因此操作上建议前期低位多单继续持有。

　　铅早盘策略：暂时观望

　　分析要点：隔夜伦铅在1900美元/吨上方震荡，收于1908美元/吨，涨0.79%，MACN绿柱近半个月以来逐渐缩短，料延续盘整寻求向上突破时机。沪铅主力1208合约昨日高开于20日均线上方，但遭遇空头打压，一路走低。目前来看，铅价低迷的态势难有改观，暂时观望为宜。

　　沪锌早盘策略：短线区间操作

　　分析要点：隔夜伦锌震荡收于1890美元/吨，涨1.12%。短期来看1900美元/吨整数关口仍存一定压力，且库存维持在95万吨附近的高位，基本面疲弱依旧。昨日沪锌主力1209合约震荡加剧，但上方万五关口不易突破，短线可采取区间操作的思路。

　　天胶早盘策略：空单继续持有

　　分析要点：昨日，惠誉调降西班牙两大银行评级，1000亿援助金一波三折，意大利和西班牙国债收益率再度飙升，致使市场风险偏好再度转弱。我们认为市场短期情绪的改善并不意味着前期困扰宏观面和基本面的问题已经解决，在全球主要经济体出台大规模救市措施前，沪胶不具有大幅反弹的可能。操作上，空单继续持有，关注22000一线支撑。

　　塑料早盘策略：原油冲高后大幅回落，连塑料恐难逃下行命运

　　分析要点：尽管昨日一度冲高至86美元/桶上方，但对于西班牙银行业受到援助前景的不确定性影响，国际原油依然冲高后大幅回落，并且，全球供应过剩的基本面依然制约着油价。另外，昨日连塑料早盘一度快速冲高至9500元/吨关口，但最终未能守住涨势，显示出上方压力依然明显。因此，操作上，维持中线空头思路不变，日内寻机布局空单。

　　PTA早盘策略：上方压力明显，PTA弱势难改

　　分析要点：昨日，国内PTA呈现冲高回落的局面，主力1209合约日内减仓小幅反弹，但整体力度有限，从盘后持仓来看，前期主力空头大幅减仓，但其在1301上的持仓依旧维持高位，显示出对远期合约看空情绪不减。另外，隔夜大宗商品及欧美股市冲高回落也显示出西班牙短期的利好作用逐步散去。因此，操作上，维持中线空头思路，日内寻机布局空单。

　　焦炭早盘策略：空单持有

　　分析要点：昨日连焦主力1209合约受到市场整体反弹的带动高开，但上行略显乏力，开盘冲高后随即回落，午后虽然有所反弹，但整体力度偏弱。预计短线弱势格局不改，1800附近将有所争夺，期价尚未企稳，空单继续持有。

　　甲醇早盘策略：短空思路不变

　　分析要点：宏观面，隔夜美指再度上扬，欧债导致的系统性风险依旧是全球经济的主题。基本面难言乐观，随着进入甲醇下游传统淡季，国内经济仍将继续下探使得甲醇需求雪上加霜。昨日甲醇主力1209合约高开低走，尾盘回升，走势依旧为空头格局，鉴于基本面宏观面双利空，建议短空思路不变，入场区间2780-2800，止损2830。

　　PVC早盘策略：弱势盘整

　　分析要点：隔夜NYMEX油价因供给充裕而再次回落，油价走低不利于下游石化产品走势。昨日PVC主力期价大幅跳空高开并一度上破6500点位，但随后期价逐渐回落表明近期主力期价依旧上行乏力。此外，PVC市场基本面疲软的现状更是抑制其上涨动能，加之欧洲局势依然存在不确定性，因此笔者认为近期低位弱势盘整的概率较大，关注5日均线表现。

　　棉花早盘策略：弱势延续，现货企业可以套利

　　分析要点：下游需求不振，下年度棉花全球库存偏高，短期郑棉弱势难改。但有交储经验的现货企业可以考虑买入1301合约，下年度交储套利。

　　白糖早盘策略：空单继续谨慎持有

　　分析要点：隔夜ICE原糖期价延续涨势，但市场普遍认为全球食糖过剩的格局将会限制后市糖价强劲上扬。国内方面，白糖期价低位弱势震荡，昨日持仓显示主力空头继续增仓，料将令期价承压，此外，国内食糖市场缺乏利多消息刺激，技术上，SR1301仍受阻于10日均线。短期看，期价若依旧在20日均线下方运行，空单可继续谨慎持有。

　　玉米早盘策略：玉米维持偏多思路

　　分析要点：隔夜美玉米在美国农业部报告前砸平头寸收阴，市场预估今晚的农业部报告将下调新旧玉米库存。周一大连玉米价格低开高走，重新站上2400点整数关口，周边市场回暖提振价格。同时近期产区低温多雨，不利于作物生长，下游需求方面，鸡蛋价格继续上涨，猪肉价格止跌反弹，养殖业有向好趋势，有望提振玉米价格。操作上，维持偏多思路，前期低位多单继续持有，日内关注5日均线支撑与60日均线压力。

　　大豆早盘策略：逢低做多，目标价位4450—4500一线

　　分析要点：现货东北大豆价格稳中偏弱，价格与上周持平，由于期货价格近期震荡剧烈，油厂收购态度消极，食品豆由于存在供应压力，价格仍较坚挺；进口二等大豆大连、黄埔价格分别为4250元/吨，变化不大。美豆继续冲高回落，连豆逢低做多是上策，但长线多头切忌盲目追涨，笔者认为反弹并没有结束，目标价位位于4450—4500元/吨一线。

　　豆粕早盘策略：振荡偏强，多单谨慎持有

　　分析要点：CBOT大豆昨日收盘时下跌，市场消化西班牙获欧元区的利多因素后，原油、美股双双下跌，美豆承压，远月11月合约回吐当日涨幅，小幅下跌1.2美分/蒲式耳，收于60日均线下方，近月9月合约仍较为抗跌。7月豆粕合约微跌1.8美元，收于428美元/短吨。今日美国农业部将公布新的供需报告，市场预期利多。连豆粕1301合约昨日强势上涨近2.64%，目前技术上有回调的压力，多单谨慎持有，上方阻力3310元/吨，下方支撑3240元/吨。

　　豆油早盘策略：或有回调，轻仓逢低买入

　　分析要点：昨日原油期价再次大幅下挫，拖累国际油脂回吐前期涨幅，美豆油相对抗跌。国内CPI如期回落，油脂近期略显强势。连豆油昨日收涨，1301期价行至底部振荡区间上沿，近期走势较为关键，今日受外盘影响，或有小幅回调，趋势性多单可轻仓逢低买入。

　　棕榈油早盘策略：短多谨慎持有

　　分析要点：昨日MPOB棕榈油报告数据利多，棕榈油期价偏强震荡整理。但因国内棕榈油库存居高不下，成本支撑力度有限，期价上行仍受抑制。短多谨慎参与为宜，关注棕榈油主力1301合约上方8050点附近强阻力位，有效突破后，反弹势头得到延续，方可继续追多。反之，维持7600-8050点区间高抛低吸参与。

　　菜油早盘策略：多单暂获利减持

　　分析要点：国内受潜在收储政策支撑，菜油1209合约支撑位抬高至10500点以上震荡整理。周初市场关注点转移至即将公布的美农业部月度供需报告上，相对豆油期价，菜油涨势放缓。菜油1209合约在10650点附近初显阻力，多单暂获利减持为宜。可在期价10500支撑位以上回落整理，再次逢低买入。