超短融扩容至3A级央企 融资平台、房地产不获接纳

　　债券市场正呈现全方位扩容之势，对短期贷款的巨大冲击不可避免。

　　6月14日，南方某股份行知情人士对本报证实，央行下属的银行间市场交易商协会已召开会议明确，超级短期融资券（下称“超短融”）的发行主体范围已扩充至一般中央AAA级企业及其一家AAA级核心子公司。

　　“我们正在与国家电网等3家AAA级央企洽谈，其中一家有望7月份注册并发行超短期融资券。”该股份行人士称。

　　2010年末，交易商协会推出超短融。业内人士表示，与短融和中期票据相比，超短融更方便快捷，且不受债券待偿还金额不超过企业净资产40%的限制。初期，协会为了控制风险，发行主体被限定在一定范围内。截至目前，发行人只有区区20多家。

　　据悉，交易商协会在5月中下旬组织机构召开了相关会议。与会人士对本报称，协会相关负责人谈及，诸多企业向协会反映有发行超短融的需求，以替代部分流动资金贷款，降低融资成本。协会回应，超短融发行额度一般比较大，协会不可能一下子放开，如让中小企业发行，不一定有管理能力，而AAA级央企实力较强，不太可能违约。

　　超短融试水至今一年多，已积累一定经验，交易商协会适时放开发行主体范围，只要符合评级条件，达到信息披露要求的，该协会都接受注册，但地方的AAA级企业还未放开。

　　目前，国务院国资委下属的央企有110多家，其中绝大部分为AAA企业。

　　“对于政策放宽我们持欢迎态度，这个市场会很大。以前一般由大行承销，现在中小银行也有生意做了。”前述股份行人士对本报称。

　　交易商协会还有意推动超短融品种期限的多元化发展。自超短融问世以来，其期限多是3月、6月、9月三种类型。另一股份行投行部人士预计，以后通过降低成本，7天、1月、2月等品种应该都可以做了，市场化将日趋明显。从程序上而言，只需2-3天就可完成一单超短融的注册，随后即可快速发行。

　　对于此次大幅放宽发行人范围所带来的风险，前述股份行人士称，虽然没有40%的净资产限制，但交易商协会会查看发行企业财务杠杆比重以及资金用途，予以把关。另外，要求以银行为主体的主承销商做好尽职调查和后续资金管理。

　　“如果风险太高，投资者也不会买账，发行可能遭遇失败。这与短融、中票一样。”这名人士透露，由该行主承销的短融中票就有发行失败的案例，这些比较隐秘都不会对外公布。

　　据悉，交易商协会还对超短融发行人的行业作出限制，不让融资平台公司和房地产企业注册发行，“两高一剩”行业亦被排除。