青啤、三得利联手拓展华东市场

　　■CUBN记者 周洪博 北京报道

　　尽管国内啤酒巨头“攻城略地”在行业内早已不是什么新鲜事，但中日啤酒巨头联手扩展华东市场，却多了一丝揣摩的意味。

　　近日，青岛啤酒宣布，将与三得利公司在中国的全资附属公司三得利（中国）控股有限公司签订合同，双方将成立合资企业，负责上海和江苏省的啤酒业务，双方将各持有合资企业50%的股权，协议涉及金额在13亿元以上。

　　合作被指“抗衡雪花”

　　据青岛啤酒发布的公告，公司与三得利将各自在上海市及江苏省全域的目标子公司的资产和业务重组整合到两家合资公司，包括一家事业合资公司和一家销售合资公司。前者负责双方在上海市及江苏省全域整合后的所有啤酒业务的事业规划、品牌/商品开发、宣传广告、生产和采购等事项；后者负责双方在上述区域内整合后的所有啤酒业务营销企划、销售、物流、供求、销售服务以及促销广告等事项。

　　其中，事业公司以青岛啤酒的全资附属公司松江公司作为平台。青岛啤酒将其所持的青啤徐州、彭城、宿迁及扬州相关公司股权通过转让、划转方式注入松江公司，并由该公司以13.36亿元受让三得利中国下属的三得利上海、昆山、江苏、三得利光明等公司相关事业目标公司股权，为此三得利中国向松江公司现金增资13.5亿元，取得该公司50%股权，而青岛啤酒将向松江公司提供13.4亿委托贷款，用于支付上述股权收购款项。

　　中投顾问研究总监张研霖对《中国联合商报》表示，青岛啤酒与三得利的“牵手”将带来互利双赢。对于青岛啤酒而言，在此次与三得利的合作中，将充分利用各自的优势资源，进行互补，拓展啤酒业务，利于青岛啤酒市场占有率进一步加大。对于三得利而言，与青岛啤酒合作，可利用青岛啤酒在中国巨大的销售渠道来更好的布局中国市场，提升其在中国市场竞争力。

　　由于竞争日趋激烈，各大啤酒龙头企业近年来在全国不停跑马圈地，扩张市场。有业内人士指出，青岛啤酒与三得利公司的合资行为只是啤酒业扩张方式的一种，旨在“弱弱联合”，联合抗衡雪花啤酒在国内的寡头垄断地位。

　　有资料显示，去年2月份，华润雪花拿下江苏三泰啤酒之后，以8.7亿元拿下江苏大富豪啤酒有限公司49%股权以及上海亚太啤酒有限公司100%股权，两家公司年产能共计70万升。去年11月29日，华润雪花曾以2.68亿元成功竞购西湖啤酒45%股权及“西湖”等16件注册商标。

　　据国家统计局公布的数据显示，华润雪花啤酒2011年销量超过1000万千升，在全国啤酒行业销量第一名，市场份额21%。而青岛啤酒2011年啤酒销售量为715万千升，约占中国14%的市场份额，排名行业第二。

　　能否占领华东市场？

　　据申银万国提供的研究报告指出，两家合并后在华东地区销售市场份额将成为第一，为青啤的全国布局上增加一个新的有力“板块”数据表明，在上海地区，CR4（行业前四名份额集中度指标）约55%，其中三得利占据约33%，具有较强的渠道优势；江苏地区CR4 约45%，其中雪花约占据30%，但其主产品价格较低。青啤和三得利合并后，预计两家产能将占到华东地区的30%以上，今后对华东地区市场控制力将提升。

　　但青岛啤能否借此次中日合资力挽狂澜，改变既有局面呢？对此，青岛啤酒一位内部人士并不看好。该人士表示，青岛啤酒在华东很弱，三得利也处于下滑状态。

　　近三年来，青啤在华东地区销售额CARG（年复合增长率）不到2%，且产品结构较低，2011年毛利率仅为25.9%，而华东地区由于人均消费量和消费水平较高，竞争尤为激烈，导致公司的相关营销费用率也比较高。

　　而三得利中国是由日本三得利株式会社在华投资设立的外商独资企业，其占据了上海啤酒市场的龙头地位，但盈利情况却并不乐观。按照青岛啤酒披露的公告，截止2011年，拟进入与青岛啤酒合资公司的三得利中国的多家子公司均处于亏损状态。目前，三得利在华啤酒业务的年销量已经不到40万吨，其在上海的市场份额在华润雪花等几大巨头挤压下已经逐渐失去优势，江苏市场也逐渐被压缩。

　　“尽管合作后两者间竞争而产生的费用将明显下降，但两者的合资需要一段时间的磨合过程。”上述人士表示。

　　此外，还有业内人士指出，此次和三得利的合作对今年的利润贡献不会太明显，两家不同文化背景的企业在生产、销售上最后的融合程度和利益分配效果还需要时间检验。

　　以荷兰啤酒企业喜力啤酒与粤海集团的合作为例。早在2011年4月，喜力公司以12.59亿港元的价格将金威啤酒21.37%股权出售给金威啤酒大股东粤海集团；同时，喜力还是江苏大富豪啤酒的股东，但如今双方合作的意愿已化为泡影。

　　喜力中国区的一位高层公开对媒体表示，如果不能百分之百控股，双方无法发挥预期的协同效应，不如趁早果断退出，不再纠结，中国啤酒公司根本不会让你染指内部运作。

　　青啤发布的公告也表明，青啤与三得利的合资未必能达到预期的效果。截至2011年，三得利中国拟注入事业合资公司的资产为12.31亿元，2011年净利润为1557万元；拟注入销售子公司的净资产为-4.03亿元，2011年净利润为-1.73亿元。青岛啤酒拟注入事业合资公司的资产为8.84亿元，2011年净利润为3103万元；拟注入销售子公司的净资产为-2.44亿元，2011年净利润为-1.26亿元。

　　中金公司的研究表明，在江苏、上海两个市场它们面临的共同对手是华润雪花，整合后将在上海占半壁江山，但江苏市场只占16%。预计合资在今年会让青啤有一次性收购收益入账，不过对市值只可直接增厚；2013年之后的盈利预测暂不好估算。