港交所166亿港元收购伦敦金属交易所

　　郭兴艳

　　[ 此次收购LME是“百年不遇的机会”，港交所可立即开启商品交易市场的战略，中国作为基础金属最大消费者及生产商，可联通国际实物市场、进行全球的价格发现 ]

　　港交所（00388.HK）6月15日宣布，将以13.88亿英镑（约166.73亿港元）收购伦敦金属交易所（LME），交易仍待LME股东大会通过及英国金融业管理局批准，收购预计将于今年第四季度完成。

　　6月15日交易时间结束后，港交所和其全资附属公司HKEx Investment与LME控股公司LMEH签订了框架协议，向LME股东推荐由HKEx Investment以现金收购LMEH全部已发行普通股本。收购价为每股LMEH普通股约107.6英镑（约1292.55港元），按1290万股普通股计算，收购总作价为13.88亿英镑。

　　港交所将以全现金支付收购，包括现有现金资源和银行融资。国家开发银行、德银、汇丰和瑞银将提供银团贷款融资合计至少11亿英镑（约132.14亿港元）。

　　根据框架协议，LMEH董事会同意在7月底前举行的法院会议和股东大会上一致及不具保留意见地推荐港交所收购LME。此次收购仍需获得至少75%的LMEH普通股持有股东的同意，之后需得到英国金融业管理局的监管批准以及英国法院批准协议计划。

　　过去几年来，全球交易所掀起并购大潮却鲜有成功案例，这是港交所首次“出手”且从最初的10家竞争者中脱颖而出，并最终打败洲际交易所、芝加哥商品交易所和纽约泛欧交易所，获得LME董事会支持和推荐。

　　港交所行政总裁李小加6月15日在记者会上称，得到LME董事会推荐后，目前已走到了最重要的一步，相信英国的监管环境清晰透明，“没有理由相信在这方面有实质性困难存在”。

　　李小加认为，此次收购LME是“百年不遇的机会”，港交所可立即开启商品交易市场的战略，中国作为基础金属最大消费者及生产商，可联通国际实物市场、进行全球的价格发现。而对于一直希望进入中国市场的LME来说，港交所可引入内地参与者，并能抓住人民币国际化机遇开发人民币产品。

　　LME是全球领先的金属交易所，基础金属产品铜、铝、铅、锌、锡、镍、铝合金等的交易约占全球基础金属交易的八成，LME也是基础金属的价格形成市场。LME股权由大部分会员持有，其中摩根大通是LME最大股东，持股率为10.9%，其次为高盛持股9.5%，另有LME前主席创立的交易所Metdist也持有9.4%的股份。

　　收购完成后，港交所拟保留LME现有的业务模式，包括公开喊价交易圈内运作、每日交收日合约结构、现有会员制架构、提供仓存及实物交收等。

　　目前尚无一家中资机构是圈内会员，今年4月中银国际英国分公司以第二类会员身份成为首个LME会员。李小加称，中资机构进入并成为圈内会员和二级会员的事宜仍在讨论中，相信以后将有很大变化。

　　根据协议，若LMEH方终止协议将向港交所支付2500万英镑（约3亿港元）终止费；若此次收购未能得到监管批准，则港交所须向LMEH方支付相同金额的终止费。

　　对于此次收购价高于此前市场对LME的估值10亿英镑，港交所主席周松岗认为“物有所值”。李小加称，预计交易完成后第三年，LME可为港交所的每股盈利增长带来贡献。