海康威视500亿市值超中兴

　　今年2月8日，洋河股份的市值首超五粮液，白酒江湖再起风云。

　　4个月后，信息设备板块也悄然杀出了一个“洋河”:海康威视颠覆通讯龙头中兴通讯市值第一的地位。而在一年前，中兴通讯的市值一度抛开海康威视400亿之远。海康威视是如何赶超的？中兴通讯又是怎么了?这背后，关乎通讯行业的深刻变化以及各方力量的微妙较量正在进行。

　　海康被指暴利

　　6月8日，海康威视以501.80亿的市值，首次取代中兴通讯登上信息设备行业市值第一的宝座。截至6月14日，海康威视市值已领先中兴通讯20.5亿。券商人士惊呼“太不可思议了，两者品牌、技术、实力都不在一个级别”。海康威视董秘刘翔则表示，“这是市场行为，不便评述。”

　　海康威视主营安防产品，于2010年5月28日登陆中小板。彼时的海康威视只是一家资产58.24亿、营收规模21.01亿、盈利7.06亿的公司，上市当天的市值为409.65亿，与中兴通讯的690.50亿市值仍相距近300亿。

　　上市仅两年，海康威视发展迅猛。资产规模扩张至81.18亿，营业收入增长1.5倍（52.32亿），净利润翻了一番（14.81亿），市值甚至超越了中兴通讯。

　　目前中兴通讯资产规模达1034.98亿，相当于13个海康威视；营业收入为862.54亿，相当于16.5个海康威视。然而中兴通讯一度冲上900亿的市值已缩水400亿，中兴怎么了？

　　主因可能是利润率低下。尽管资产规模、销售额不在一个重量级，2011年中兴通讯、海康威视分别实现了20.60亿、14.81亿的净利润，两者的差距不太遥远。从净利润率的角度，中兴通讯的净利润率仅有2.39%，达到了上市以来的最低点；而海康威视的净利润率却高达28.31%。

　　“从技术含量讲，中兴的技术比海康好，只是具体应用不同。中兴面向运营商，而海康的客户是政府，盈利能力甚至超过银行，这是不合常理的。”北京券商人士提出质疑，“国企背景给它带来了非公开招标的超额收益甚至是暴利，但一旦过了安防行业高速发展的阶段，它的市值应该会回归。你看，连副董事长龚虹嘉都在高位减持，不看好长期发展。”

　　折射通讯行业格局动荡

　　中兴通讯市值被海康威视超越所折射的，正是通讯行业正在经历的深刻变化，传统的通讯行业正在走下坡路。

　　据记者统计，中兴通讯历年的盈利增速维持在30%以上，2011年却出现了巨大变化。去年中兴通讯只有20.60亿的盈利，同比下滑36.62%。到了今年一季度，中兴通讯实现净利润1.51亿，仅增长18.53%。类似的，华为2011年的净利润仅有116.47亿，大幅下滑52.85%。

　　行业低迷，蛋糕不会快速变大，周期性长、增速降低、运营成本提升等一系列问题被骤然放大。“中兴、华为等企业，近年都投入大量资金用于4G网络建设，无线终端(手机)市场研发与营销，海外市场开拓等，巨大的资金消耗加上整体下降的市场环境，两家企业利润下降并不奇怪。”通讯行业内部人士向记者解释，“但倚仗雄厚的实力，现在的投入未来应有回报。”据《理财周报》