拉手网IPO“怀胎十月”终流产

　　晚报记者 秦川 报道 制图 任萍

　　从去年10月开始，拉手网一路步步惊心的赴美上市征途，终于以“临阵脱逃”的不光彩方式铩羽而归。昨天，拉手网向美国SEC提交文件，正式撤销IPO计划。

　　这条备受关注的首例中国团购网站上市之路，为何出师未捷身先死？除了资本市场的寒风遍吹外，团购行业本身所遭遇的质疑也如雪球般越滚越大。过去的十个月里，拉手网先后经历大规模裁员、战线收缩、资金链断裂质疑、高层离职等一系列负面，几乎凝聚整个行业衰落的缩影。而在风投同样被套牢的情况下，在烧完资金前能否再次获血，这也是一个残酷的问号。

　　终点线前的黯然转身

　　一场冲刺了10个月的艰难马拉松，拉手网最终还是没能熬到终点线前。

　　昨天，拉手网向记者证实，已向美国SEC提交文件撤销上市计划。 “公司撤下IPO申请针对目前和未来，对公司、员工和股东都是最好的决策。 ”拉手网副总裁牛丽华在一封邮件中表示，现阶段主要精力是投入到内部精细化运营管理中。

　　与遗憾的结局相比，拉手网十个月前的风光还令人历历在目。去年10月底，拉手网向美国SEC正式提交F-1文件，计划在纳斯达克上市，上市代码为“LASO”，拟融资1亿美元。其公关总监当时向记者披露，公司拟将所募资金用于扩大市场营销投入、拓展销售网络、加大对物流基础设施投入等等方面。

　　但残酷的现实迅速给了这位团购大佬当头一棒。在原定挂牌的11月14日前夕，拉手网突然撤回了IPO文件进行修改，并紧急暂停了路演。当时有传闻称，这是因竞争对手举报其财务造假而触怒美国SEC。不过由于一直处在缄默期，拉手网并未对此作出解释。

　　似乎是对“一鼓作气，再而衰、三而竭”的印证，拉手网的颓势从此开始一发不可收拾。

　　饱经唱衰的十月怀胎

　　在这沉默的十个月里，拉手网到底发生了什么？漫天飞舞的负面，似乎是公众视野中拉手网留下的最大印象。首先是内部的动乱，记者日前曾从知情人士处获悉，拉手网南京、杭州、苏州、无锡、常州、江阴所有区域的城市经理、以及这些地区的全体核心骨干近200人在上月20日前后集体递交辞呈，技术部亦大幅裁员40%。拉手网公关总监杰雯随后向记者辟谣，称团队“仍在创造辉煌的业绩”。

　　但在拉手网折戟IPO的当下，包括前公关总监杰雯、前市场总监郑斌、前副总裁宋黎明在内的多位中高层已先后离职。而其目前3000人的员工规模，距离鼎盛时期的6000人已“腰斩”一半。

　　继而是业界对拉手网现金流的质疑。一个明显的迹象是，拉手网相继削减或停投了在hao123、360导航、团800等导航网站的广告，用于购买流量的预算大幅缩水，而曾经攻占楼宇电梯的户外广告则早已销声匿迹。拉手官方的答复是，这是宣传策略的内部调整。

　　互联网分析师苏哲感叹，若再回顾拉手网IPO文件中的“拓展销售网络”、“扩大市场营销投入”等宏伟蓝图，颇有几分黑色幽默的意味。

　　资本市场整体寒风遍吹

　　“拉手撤销IPO的主要原因有两点，一是整个国际经济大环境不好，导致股市低迷，投资人投资谨慎。二是受去年中概股信任危机和表现不佳等因素影响，导致今年基金经理对中概股的配额就少。”易观分析师齐剑哲对记者表示，从此前唯品会流血上市，神州租车和凯赛生物撤销IPO申请也可以看出，资本市场对中概股反映冷淡。

　　大环境的“不给力”，是令中概股们心有余悸的事实。去年下半年以来，中概股股价持续走低，估值大幅下降、负面消息频频曝出。今年4月12日，美国证监会起诉开元汽车及其11名投资者涉嫌违规操纵股票成交。 4月20日，旅程天下涉赚财务造假，自愿从纽交所退市。

　　作为拉手网的难兄难弟，原计划于4月26日在美国纳斯达克证券交易所上市的神州租车，在挂牌前夕宣布暂停IPO。而成功在纽交所上市交易的品牌折扣电商网站唯品会（NYSE：VIPS）上市首日就跌破发行价6.5美元，跌幅15.38%。

　　更另一些明哲保身的互联网企业提前就打起了退堂鼓。迅雷去年6月曾发起IPO申请，计划融资2亿美元，将每股美国存托股定为14美元至16美元，当年10月取消了IPO计划，原因是欧债危机恶化和美国经济疲软致使资本市场冷淡。同样计划在纽交所上市的盛大文学，也于去年底暂停了IPO。

　　团购能否再获风投垂青？

　　而在拉手网面前的一个生死难题是，根据IPO文件，其现金流只能支撑到今年三季度。这位一度踌躇满志的巨头，能撑到下一次IPO吗？

　　拉手网去年上市提交的财报显示，拉手网累计亏损已达3.9亿元，如果保持此前的亏损速度，在未拿到外界融资的情况下，拉手网现金熬不过今年。虽然CEO吴波曾一怒设赌局，称公司账户绝对不低于5亿现金。但扣除商户账款后还剩多少，或许没有外人能够知悉。

　　值得注意的是，目前投资人对于团购的热情已明显降温。根据团800今年5月底的数据，4月国内团购网站数量3052家，比上月减少217家；团购成交额16.9亿元，较上月下降2.4%；购买人次和开团期数分别为4027.5万和10.8万期，各下滑5.6%和7.1%。

　　记者昨天试图联系拉手网的投资方、金沙江创投联合创始人朱啸虎，但后者一直没有回应。

　　易观分析师陈寿送认为，上市看得是数据，持久发展拼的是产品和服务。拉手需要把控制权把握在自己手上，避免投资人对于企业未来方向做出非理性的判断。 “对于目前上市环境，投资方比企业更清楚，拉手短期内没有合理的上市动机。因此，接来下对于拉手，需要对业务方向和整体的概念进行整顿，期待下一个合适的上市时机的到来。 ”