养猪成热门 信托凑热闹

　　首款生猪信托募资1500万元 非保本浮动收益

　　近年，钢企、房企、金融公司、互联网企业等杀入养猪业的消息不绝于耳，信托也来凑热闹。近日，中粮信托的一款创新产品“生猪信托”推出，赚足了大家的眼球。据悉，该信托计划已经结束了第一期募集，采取的是浮动收益率，预计年化收益率大概在6%。然而，业内人士认为，生猪产业具有周期性高利润，国家予以补贴，如果运营得当将有可能推出更大规模产品，但农业生产和养猪技术以及应付价格波动等积累需要过程，投资者必须有所考虑。

　　文/记者潘彧

　　本报讯 记者从中粮信托官网获悉，该信托总规模为1500万元，期限为12个月，但可以根据成猪上市时间和生猪价格波动情况而提前结束，投资者的收益率为“浮动收益”。

　　或推下一期生猪信托

　　据官网介绍，该项目的运营模式是将外部投资者的信托资金通过中粮信托认购中粮肉食20公斤左右的仔猪，中粮信托委托中粮肉食作为投资管理人代为管理、监护和养殖仔猪，养殖过程中产生的所有费用由信托资金承担。信托到期后，出栏生猪（100公斤左右）按市场价格销售，变现后收回的资金作为信托收益。而经济观察网的报道称，该信托计划委托养殖管理费在2%左右浮动。

　　中粮信托官网资料称，中粮肉食与中粮信托合作，在江苏东台试点发行针对规模化生猪养殖的金融投资产品，将外部资金集中于最易于标准化投资的后期育肥和成品猪出栏环节。

　　记者致电中粮信托询问，其工作人员称，该信托计划已结束募集。“上一期是生猪信托的第一期产品，我们预期年化收益率大概是6个点，但是我们不会保证收益。按照募集的情形看，应该会有下一期推出，但具体时间未定。”

　　猪肉价格波动大或拉高风险

　　近年，猪肉价格的波动非常大，据尚普咨询预计，今年生猪市场不会出现大幅下跌的情况，但去年高盈利的好时光也将一去不复返。而生猪养殖中可能出现的病害等，让生猪养殖显得风险重重。

　　中投永信资产管理有限公司董事刘同明认为，虽然本款信托涉及同一大股东中粮的关联交易，但中粮无疑在农产品方面具有独特优势。由于没有预期收益，也没有看到中粮集团担保和回购条款，所以投资者应该理解为非保本浮动收益项目，投资收益取决于经营主体中粮肉食的生产运营水平及市场情况。从1500万元这种较小的融资规模看，中粮信托和融资方都是小试牛刀。必须注意到，生猪产业集中度低、国家给予补贴，周期性具有高利润，吸引了各路资本竞相养猪。近年，钢企、房企、金融公司、互联网企业等杀入养猪业的消息不绝于耳，这可能会带来市场风险。

　　对于“猪肉价格浮动会不会影响信托受益”，该工作人员表示“猪肉价格波动肯定会有影响，所以我们设定的信托期限是1年，并可提前终止。我们会根据猪肉的价格走势选择何时买仔猪开始养殖。从仔猪养成成猪大约4个月时间，成猪上市后，该信托计划便可以终止。

　　专家观点

　　农林牧渔类回收周期长

　　相关信托产品

　　收益低迷

　　作为创新，生猪信托备受瞩目，但事实上，农林牧渔业的信托早已有之，不过此前，大部分农林牧渔业信托是以基础设施建设的形式包装推出的。用益信托工作室的廖鹤凯说，如前段时间西藏信托发售的“西藏信托-飘飘食品信托贷款集合资金信托计划 ”，信托资金用于向武汉飘飘食品集团有限公司发放流动资金贷款，用于新厂流动资金、技术设备升级、增加销售网络建直营店、超市店中店改造。

　　“虽然生猪信托很有噱头，但事实上农林牧渔类信托发得都不算太多，收益率也不高。”用益信托网廖鹤凯告诉记者。他说，农林牧渔类信托产品在整个信托业内占比应该不到1%，收益率可参考的不多，前述信托产品有9.5%的年收益率，在同等的信托产品里，回报已经算非常高了。这个收益率显然不如房地产、艺术品等信托产品的收益率吸引人。“农林牧渔类信托产品收益率上不去，主要是融资成本承受力不够。”廖鹤凯表示，农林牧渔很多都有贷款优惠政策，能够拿到利率较低的贷款，就不会想到以高成本的信托进行融资。同时，信托产品的周期多在3年左右，而农林牧渔业的回收周期相对较长。“比如林业，短的都得几年时间，长的可能要十几年几十年，除非只做后端的深加工或者贸易，否则很难在短时间内收回成本，给投资者兑现收益。”