重组预期“涨停秀” T族上演年中派对

　　随受退市新政影响，5月ST公司一度沦为“鸡肋”，股价逆市大幅下挫

　　进入六月，*ST金泰12个涨停、*ST国商4个涨停，T族个股再度上演疯狂的年中派对

　　T族加速重组步伐

　　4月29日，上交所和深交所分别发布了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》和《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》的征求意见稿。受此影响，“五一”小长假后，ST公司一度沦为“鸡肋”，在大盘整体上涨1.76%的背景下，131只未停牌的ST股中78只出现下跌，其中*ST中基、*ST嘉陵、*ST冠福跌幅甚至超过20%。

　　根据2011年年报和2012年一季报数据统计，在两市172家T族公司中，90家2011年度净利润为负，116家今年一季度净利润亏损。针对退市新政中净资产最近两年年末均为负值、营业收入最近四年均低于1000万元的退市“警戒线”，目前已分别有46家和7家处于退市边缘。从今年一季度业绩看，T族公司经营恶化严重，面对经济下滑及经营状况恶化的风险，如果T族公司不能在今年扭亏为盈，即将正式踏上退市的末路。不过，考虑到近几年管理层对于并购重组的支持力度也在不断加大，退市新政的推出将在一定程度上会加速T族公司的重组步伐。

　　T族再演“涨停秀”

　　在新政推出初期，市场普遍认为新规直指A股“不死鸟”，处于退市边缘的T族公司危机重重。但近日*ST金泰12个无间断涨停的彪悍走势却再次振奋了T族公司的信心。同时，暂停上市6年的*ST嘉瑞重组事项获得证监会有条件通过，也让市场再次上演了“浴火重生”的神话。进入6月份，在退市新政倒计时的压力下，T族公司可谓掀起了一波“重大事项”小高潮。

　　6月1日，*ST领先发布停牌公告，原因为审核公司重大资产重组事宜。6月11日，公司资产重组获证监会有条件通过，自此连续6天以涨停收盘，截至6月20日，9个交易日股价累计上涨43.91%。6月6日，*ST国商公告预计将有重大事项发生停牌，6月15日复牌后也是连续3天涨停。要说6月以来最牛的T族个股，无疑非*ST金泰莫属。

　　早在2007年，*ST金泰就曾一举创出连续

　　47个涨停的历史纪录，当时引爆股价的原因是，拟以每股3.18元对新恒基等定向增发不超过80亿股A股的新恒基地产借壳上市预案的推出，但上述重组事项至今仍处于停滞状态。消息面的变化引发了市场对*ST金泰重组预期的幻想，该股再次上演“涨停秀”。

　　“除非重组预期较为明确或是因重组转型被错杀的公司，其余普通投资者应尽量以回避为上策。”面对此次T族公司的集体异动行情，业内投资人士却普遍如此认为。而从上交所披露的席位数据看，部分ST股疯狂表现更多的应为游资所为。

　　从重组风险看，华创证券分析师郑邵嵘认为，按照新发布的主板退市规则，*ST金泰至少触及了两条退市红线：连续两年净资产为负，连续四年营业收入低于1000万元。公司目前主营基本上处于停滞状态，不管是母公司还是旗下子公司，每年营收只有几百万，基本上可以确

　　定未来会进入退市程序。

　　关注中期业绩向好的T股

　　虽然近期具有重组概念的部分ST股市场表现让人耳目一新，但从基本面变化看，T族公司业绩增长仍不甚明朗。一季度，板块内172家公司有116家亏损，占比67.44%，而在目前已经公布中期业绩预告的48家T族公司中仅有9家净利润预喜（1家预增、1家略增、1家扭亏、6家续盈）。对于这些业绩预喜的ST公司，今年中期因D-泛酸钙售价增长而营业利润得以增加的*ST鑫富、财务费用和管理费用出现较大下降的ST天润，6月以来股价也分别实现了11.97%、8.02%的涨幅，尽管相比*ST金泰的“妖气冲天”相差甚远，但无论相比整体T族板块还是A股市场，同期涨幅都远远跑赢大盘（6月以来ST板块上涨1.01%，大盘下跌3.35%）。据《红周刊》