建银国际：人民币贬值压力降低 预计年底前轻微升值

　　建银国际6月25日发布研究报告指出，受经济增速放缓和欧债危机影响，今年以来人民币已贬值约1%。但由于预计政府将出台更多财政和货币刺激计划来推动经济复苏，该机构认为人民币贬值压力将会减低，到2012年底预计将升值0-1%。

　　建银国际指出，由于经济增长面临各种不利因素，人民币升值速度放缓。2012年上半年疲软的经济数据已促使决策者将工作重心从抑制通胀转移至刺激经济增长上来。倘若中国的经济增速持续下滑，这会抑制人民币的升值步伐，虽然人民币放缓升值应有助缓解部分通缩压力，并给予出口行业缓冲空间。

　　在外围方面，欧债危机持续，也抑制人民币短期的上行空间。建银国际指出，不断加剧的欧洲主权债危机提高了市场对美国国债等避险资产的需求，由于欧元快速贬值支撑美元走强，加上全球经济持续不稳，预计人民币在今年下半年的升值空间有限。

　　但同时，欧元走软为汇率的灵活性创造了更大的空间。建银国际认为，欧元作为储备货币的地位因主权债危机而有所下降，从而为中国提升人民币在全球经济发挥的作用创造了空间。因此预计中国将加快汇率改革的步伐。

　　建银国际指出，人民币国际化是人民币长远升势的推动因素。

　　作为加强人民币市场化的其中一项措施，央行在月前扩大了人民币的交易区间，并允许中国与日本的货币直接交易，及推动利率市场化。市场目前普遍预计，在国家主席胡锦涛计划于7月初访港参加香港回归15周年庆典后，香港离岸人民币市场的日兑换人民币限额将获提高，且更多的人民币产品将会推出市场。

　　建银国际相信上述举措将进一步开放中国的外汇市场，并通过鼓励市场内生增长、使跨境交易和投资渠道多样化来提升人民币的基本价值。