A股缘何患上利好麻痹症？证监会在下一盘很大的棋

　　截至收盘，上综指报收2222点，跌2点，成交472亿元；深成指报收9446点，涨32点，成交532亿元。盘面上，海南板块独占鳌头，大涨逾3%领跑两市，海工装备、多晶硅、黄金等板块紧随其后，水利建设、电子支付、医疗器械、酿酒表现疲软，领跌大市。

　　===本文导读===

　　【盘后】

　　2200点构成强支撑 五大信号暗示反弹在即

　　A股患上利好麻痹综合症 外围利空是主要原因

　　“黑天鹅”侵袭A股 证监会在下一盘大棋局

　　【盘中】

　　国防总启动防汛预警 水利板块盘中重挫

　　欧债加剧凸显避险属性 黄金板块逆势走强

　　三沙市设立提供想象空间 海南板块继续走强

　　【盘前】

　　监管层提出壮大机构投资者12字方针

　　期指主力合约持仓量创历史新高 空头连续增仓

　　QFII借道大宗交易市场抄底蓝筹股

　　===本文阅读===

　　2200点构成强支撑 五大信号暗示反弹在即

　　受欧债危机担忧情绪加剧困扰，及欧美股指下跌影响，A股周二低开0.43%。但午后两市股指震荡回升，其中深成指率先翻红。种种迹象表明，大盘正酝酿反弹。

　　外围市场在大跌，这极大的挫伤了A股的做多热情，很多机构把A股下跌的原因都归咎于此，实则我的判断不是这样。从大盘1664见底以来美股一路上涨，包括现在也没有打破上升通道，美股涨的时A股不涨，美股跌的时候A股却上涨，可以说A股和美股关联性不是很大，A股在走自己的节奏。

　　对于现在A股的大跌根本是“价格”，也就是股价的问题，现在中小板和创业板很多个股的股价依然非常高，去年和最近的大跌都是在杀股价，只有把股价杀到合理的程度，未来新股IPO发行，以及抄底资金进入A股才有保证，所以最近市场才跌的这么急，不过在弱势市场中也发现很多积极信号。

　　形态上看大盘一直进行抵抗式下跌，实际上看下跌并不流畅。一条河流如果中间修建的水利工程越多它的越流速缓慢，股票也一样，能量被逐级消耗掉了。6月20日开始的下跌目前只形成了一个30分级别的中枢，并且目前无背驰。结合资金成交量价格平均，可以明确判断出在30分以上级别没背，下跌没结束。超短线角度，今天下午到后天早盘具备30分级别的反弹可能，这个反弹是对2230这个DD的确认。

　　对于后市的支撑方面，前期提到所谓支撑不仅是重要的成交密集区，更是一个区域形成的特殊位置，这个位置往往是主力做盘的心里和资金底部。现在A股一路下跌，再没有量能的配合下谈反转不显示，更多的要去看A股的真正大级别支撑位在哪里?通过2307点和2242点链接后形成的头肩底形态支撑位，2200这个位置才是大级别的支撑。

　　实际上，回顾昨日大盘走势，上证综指已经跌穿了前期2242点的心理防线，创下反弹新低。两市几乎所有板块全线下跌，煤炭、水泥板块的跌幅居前。除银行板块以外，券商、地产、煤炭、有色等权重板块集体下挫拖累指数。

　　分析人士认为，本轮下跌的原因主要在于，尽管央行宣布降息，但国内宏观经济短期内仍然难看到触底反弹的希望;同时，当前正处于企业年中结算的重要时间节点，资金面承压;再加之外围方面美联储端午小长假期间议息结果没有如期推出QE3，令市场的信心面更是雪上加霜。

　　数据也表明，昨日A股市场的做多热情已降至冰点。两市共成交1129.8亿元，量能持续萎缩，交投活跃度已经逼近A股去年谷底时期。

　　在2242点的前期新低被突破后，上证综指已经彻底转入了2200点的防御战，而这一关键点位又将成为市场一个新的希望寄托点。不过，从目前市场主流声音来看，投资者对接下来的A股表现无需过于担忧，市场短期内存在超跌反弹的基础，而且2200点的支撑力度大也成为多家机构的一致观点。

　　大同证券分析师付永翀认为，从昨日盘面的表现来看，前期表现强势的中小板和创业板个股纷纷大幅补跌，这应该是调整进入尾声的信号，而且本轮下跌已经出现了超跌势头，因此，预计短期内A股可能将会出现技术性超跌反弹。

　　但付永翀同时提醒，即使出现预期中的技术性反弹，也并非整个市场回暖的信号。A股市场要想彻底摆脱目前的困局，最近的一个重要时间窗口在于7月中旬，届时一方面将出炉5月的一些宏观经济数据可能会出现转机;另一方面，央行降息后6月的信贷数据可能大幅增加，给市场带来新的信心。

　　联讯证券也认为，市场应该在6月末会形成反复，乐观一点A股能向上收复2280点上方阵地，悲观一点则可能展开震荡行情，依托2200点强支撑展开横盘调整，过程中即使下跌，跌幅也应该会缩窄。(证券时报网)

　　A股患上利好麻痹综合症 外围利空是主要原因

　　近期，证监会及央行连续出台利好政策，但市场似乎是患上了利好麻痹症，在利好面前持续下跌，周一沪指再度跌破2245点，2001年6月14日至今的11年间，沪指已四度跌下2245点，前两次分别是2008年9月5日和2011年12月14日;后两次则均集中在2012年，分别是3月29日和昨日。

　　分析人士认为，外围利空是A股患上利好麻痹综合症的主要原因。

　　附：近期监管层出台的利好政策

　　6月15日： 中国证监会有关部门负责人表示，证监会将加快境外合格机构投资者(QFII)资格审批，适当降低境外机构的QFII资格标准等，但对冲基金目前不会授予QFII资格。

　　6月18日： 中国证券登记结算公司数据显示，时隔7个月后，社保基金今年5月再次启动入市步伐，单月新开16个A股账户。QFII和保险机构近期也加大入市力度，自3月以来，这两类机构新开A股账户分别达25个和88个。

　　6月20日： 证监会推出四大措施放松对QFII管制，将所有境外投资者持股限制由20%提高到30%。这意味着更多境外长期资金可入市买股。同时，证监会明确表示将为吸引更多境外长期资金创造良好的环境，更多利好政策将逐步释放。

　　6月23日证监会表示，目前资金入市正在研究，而养老金等长期资金未来有望获得税收减免。有市场分析认为，这对构成长期利好，但短期市场依然会受到欧债和经济增速下滑威胁。

　　6月26日可被称为“史上最强力度”的发展机构投资者计划已经在实施之中。记者日前了解到，监管部门已将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位，有关领导因此提出“必须以最大的决心和最艰苦的努力来改变这种局面”。权威人士透露，监管层已经制订了“坚持不懈，狠下功夫，多管齐下”十二字方针，加快培育壮大机构投资者队伍。

　　海外市场

　　欧盟峰会召开在即，各种利空消息却频频传来。希腊政府上周日表示，该国总理萨马拉斯将因病缺席本周稍晚的会议，国际贷款方也因此推迟出访希腊的计划。与此同时，欧元区许多国家正在呼吁采取更大胆的政策来挽救货币联盟，但德国则表现得不愿配合。

　　“大鳄”索罗斯上周日呼吁，欧洲应当启动一个基金购买意大利和西班牙的债券，他还警告称，如果欧盟领袖本周的峰会不能出台强力措施，欧元将面临瓦解风险。对欧盟峰会成果的担忧令市场情绪陷入消极，周一欧洲股市，多个市场跌幅超过1%。

　　券商后市预测

　　尽管6月以来阴跌不断，沪指创5个月来新低，但不少券商仍在下半年策略中持乐观观点。下半年“稳增长”政策的集中出台、流动性面加速宽松等因素成为券商在下半年坚持看多的主要理由。

　　中金公司就认为，随着政策放松的节奏和力度有所加大以及市场资金面的显著改善，市场在7、8月份将有一波反弹。其下半年投资策略表示，随着二季度经济增速已回落至7.5%的政策目标底线，三季度“稳增长”政策出台力度将加大。尤其是7、8月份的资金状况和经济状况可能出现较为显著的环比改善，为反弹创造较好的氛围。

　　华泰证券也认为，未来经济在政策持续放松的累积作用下，经济企稳的态势有望逐步显现，在很大程度上缓解投资者对硬着陆的担忧。同时，通胀水平明显回落将为政策调整进一步打开空间。据此，华泰证券认为6月份将是本年度市场的转折点，其后市场有望进入本年度最好的投资时期。

　　国泰君安则认为，下半年随着可能的降息和进一步降准备金的措施，长期利率会有一定的下降，同时随着国内新的刺激政策的推出，贷款需求会有回升，而实体对于新增贷款的需求增加将更多的反映在中长期贷款的占比改善中。流动性支撑有望更宽松。

　　针对流动性问题，华泰证券认为，可以明确流动性目前处于底部区域。随着外汇占款进一步减少，存准率有望继续下调，同时，随着投资项目的审批和项目资金的下达，信贷有望进一步松动，预计6月市场资金仍有望维持相对宽松的流动性格局。

　　关于具体点位，多家券商认为下半年A股仍将走出小牛市行情 。中原证券认为，下半年A 股系统性风险有限，股指存在可测的下行底线，预计A 股市场仍有15%至20%的向上空间。中金公司则预测，市场可达到的高点约2500 点至2600点。(中国网)

　　“黑天鹅”侵袭A股 证监会在下一盘大棋局

　　A股继周一大跌后，晚间外围市场再次传来噩耗，欧美股市在周一也出现了大跌。曾经是A股暴跌元凶的欧债危机再次袭来，四连阴过后的大盘会否出现5连阴单边下跌的走势呢?

　　我们前期强调过，目前A股股价早已经充分反映了欧债危机!之所以近期大盘还是连连下跌，是因为投资者恐慌情绪蔓延所致的非理性杀跌。这也正好说明了以散户为主导的资本市场的弊端，不过这一弊端有望被证监会慢慢打破。

　　任何一个成熟的市场，机构与散户投资者所占的比例都是多很多的，然而中国A股市场却是个例外，散户投资者一直占交易额的85%以上。一个由散户组成的市场，必然是缺少理性的，这也是为什么A股波动巨大，连续两年熊冠全球的重要原因之一。所谓的兔死狗亨、鸟尽弓藏，散户投资者若连年的亏损而离开市场的话，那机构投资者与上市公司也不会好过到哪里去。而这就失去了股市本来的作用，证监会正是看到了这一点，才特别强调了把散户当傻子来骗的日子已经一去不复返，同时也加大引导机构投资者入市。据有报道称，监管部门已经在实施"史上最强力度"的发展机构投资者的计划了。

　　确实，一个成熟的资本市场是由机构所主导的，长期资金的步入才是股市的根基，而国内外养老金正有这样的属性，不过这一切都需要证监会的逐步引导。但是，在A股制度还没有完全改变重融资轻回报的时候，若要吸引国内外长期资金的养老金入市，那证监会只有下大棋局：就是让A股估值足够低廉来吸引到那些长期的机构投资者入市。而这也是我们前期强调的，目前A股之所以见利好不涨，历史大底还要下跌的一个重要原因。

　　在外围市场再次大跌和4连阴下，周二A股惯性下跌不可避免。不过，下跌也会促使A股估值更加的低廉，估值修复行情将变得更大，从而让超跌反弹的力度变得更强。在A股大格局整体向上和证监会加大引导机构入市的情况下，短期的下跌或许正是那些长期资金捡便宜筹码的绝佳机会。(广州万隆)