＊ST中钨重组方案亮相

　　刘浪

　　历经几次坎坷重组无果而终后，自2010年3月停牌至今的中钨高新材料股份有限公司（000657.SZ，下称“*ST中钨”）昨日晚间终于公布其重组方案。

　　公司公布的重组方案显示，*ST中钨将向控股股东湖南有色股份收购其旗下株洲硬质合金集团（下称“株硬公司”）100%股权和自贡硬质合金有限公司（下称“自硬公司”）80%股权，交易价格约为27.3亿元。通过此收购，*ST中钨将彻底消除同业竞争，打造亚洲最大的硬质合金研发和制造平台，大幅提升上市公司的盈利能力。

　　而实际上，早在2006年下半年，*ST中钨的控股股东湖南有色股份即承诺将硬质合金等资产注入*ST中钨，但却一直未能成行，硬质合金的产业整合始终没能实现，因此此次重组亦可视为兑现股改承诺之举。

　　不过，值得注意的是，新的退市规则给已经“披星戴帽”的*ST中钨带来较大压力，公司必须在今年年底前完成重组工作，才能真正让市场松一口气。

　　显然，实际控制人中国五矿集团和大股东湖南有色股份旨在通过此次重组，彻底解决上市公司历史遗留问题，如湖南有色与*ST中钨之间一直饱受诟病的同业竞争和关联交易问题、历年被审计机构出具非标无保留意见问题和解决“五不分开”治理不规范问题等。

　　资料显示，本次拟注入资产株硬公司、自硬公司的生产销售规模在我国硬质合金领域分别排名第一位和第三位，2011年国内市场占有率约为37%。通过注入上述资产，*ST中钨2011年主营收入由交易前的14.49亿元增加至70.43亿元，净利润从462万元增加至1.86亿元，每股收益从0.02元增加到0.49元。

　　“‘两硬’业务在规模上占尽优势，其业务既有重合又有互补，分散化的经营销售使得效益分散，产业结构尚有待进一步清晰，这些可能正是本次重组完成后需要花大力气解决的整合问题。”一位业内人士告诉记者，五矿集团将如何利用好此平台，使*ST中钨顺利实现发展目标，值得关注。

　　尽管重组方案描绘出了一幅前景美妙的蓝图，但对于*ST中钨的股东，尤其是中小股民来说，眼下更“性命攸关”的事情应该是如何避免退市的问题。“若今年年底无法完成重组，按照主板退市征求意见稿的字面理解，也不排除在今年12月31日被‘一刀切’，所以必须抓紧时间推进重组，‘保壳’是后续平台打造的基础。”*ST中钨一位高管和《第一财经日报》记者谈起此次重组时如是说。如何在剩下的6个月内完成重组的全部后续工作，*ST中钨与其大股东湖南有色都将面临巨大的挑战。

　　据统计，自今年4月29日新的退市政策征求意见稿公布以来，因大股东缺乏实力退出的包括SST华塑、ST联华、ST国通和*ST通葡、ST昌九等，令众多投资者苦不堪言。历经多次重组均告失败的*ST中钨能否逃脱退市的命运，从而实现自我救赎，此次重组或将成为命悬一线的唯一也是最后机会。